Jueves, 28 de Marzo de 2024

Fin del estímulo en la UE, prueba para su economía

ColombiaEl Tiempo, Colombia 14 de diciembre de 2018

El Banco Central Europeo (BCE) tomó la decisión de poner término a su programa de compra de bonos de US$3 billones, limitando el masivo apoyo monetario a pesar de que la economía de la zona euro nuevamente se ve vulnerable

El Banco Central Europeo (BCE) tomó la decisión de poner término a su programa de compra de bonos de US$3 billones, limitando el masivo apoyo monetario a pesar de que la economía de la zona euro nuevamente se ve vulnerable. Los responsables de la política liderados por el presidente Mario Draghi confirmaron que este mes dejarán de comprar activos y terminarán con casi cuatro años de flexibilización cuantitativa. Como señal de que todavía no se aplicarán políticas restrictivas, el Consejo de Gobierno cambió su orientación y dijo que la deuda vencida se reinvertirá "durante un periodo prolongado de tiempo más allá de la fecha en que comenzará a elevar las tasas de interés clave del BCE". Las tasas se mantendrán en niveles mínimos "al menos hasta el verano" de 2019. Si bien es probable que la decisión sea bienvenida por naciones como Alemania, que se han quejado de la política ultra flexible, se produce en un momento de prueba. Las proyecciones económicas actualizadas mostraron rebajas en las perspectivas de inflación y crecimiento. Sin ir más lejos, rebajó una décima el crecimiento conjunto para el 2018, de 2% a 1,9%, mientras que para el próximo año espera un avance de 1,7%, también una décima por debajo del pronóstico anterior. En 2020 y 2021, el PIB aumentaría un 1,7% y un 1,5% respectivamente. El Emisor europeo también rebajó sus previsiones en otros rubros fundamentales para la economía del continente como el consumo privado, el consumo público o las inversiones, así como en las exportaciones, uno de los aspectos más importantes para los países miembros de la UE. La flexibilización cuantitativa comenzó en la zona del euro en marzo de 2015 con la esperanza de que evitaría la amenaza de deflación al reducir las tasas de interés del mercado y alentaría la toma de riesgos. Se lanzó meses después de que la Reserva Federal detuviera su propio programa y solo después de batallas dentro del Consejo de Gobierno -que ya había recortado las tasas de interés por debajo de cero- con los responsables políticos alemanes que lideraban la oposición. Inicialmente, se suponía que la flexibilización cuantitativa iba a durar menos de dos años, pero múltiples extensiones junto con otras medidas monetarias, como préstamos bancarios a largo plazo, incrementaron el balance del BCE a 4,7 billones de euros. Eso es equivalente a más del 40% del producto económico, en comparación con el 20% de la Reserva Federal. Si funcionó es debatible. De acuerdo con la estimación más reciente del BCE, las compras habrán agregado un total acumulado de 1,9 puntos porcentuales tanto al crecimiento como a la inflación de 2016 a 2020. El crecimiento de la zona del euro también superó al de EE. UU. en 2016 y 2017. Sin embargo, algunos economistas, entre ellos Erik Norland de CME Group, sostienen que el beneficio final para el crecimiento fue mucho más cercano a cero, ya que no hubo un impacto obvio cuando el ritmo de compra de bonos comenzó a disminuir. Los críticos en Alemania culpan a la flexibilización cuantitativa de evitar que gobiernos como el de Italia tomaran las medidas necesarias para reformar sus economías. El anuncio, que confirma un plan acordado por primera vez en junio, se produjo después de una serie de decisiones de bancos centrales en Europa. Los bancos centrales de Suiza y Noruega dejaron su política sin cambios, aunque el Banco Nacional de Suiza redujo sus perspectivas de inflación. Turquía y Ucrania también mantuvieron las tasas. Los datos económicos recientes de la zona del euro destacan cómo la desaceleración experimentada durante el verano, está resultando difícil de superar.
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