Viernes, 29 de Marzo de 2024

Incertidumbre global

PerúEl Comercio, Perú 23 de marzo de 2019

Por Analista senior de Inversiones de Kallpa SAB

En lo que va del 2019, los rendimientos en dólares del S&P 500 y Perú Select superan el 11%

Por Analista senior de Inversiones de Kallpa SAB



En lo que va del 2019, los rendimientos en dólares del S&P 500 y Perú Select superan el 11%. Los sectores que más destacan en el índice peruano son consumo, minería y eléctrico, mientras que en el índice norteamericano lideran las tecnológicas y consumo. Esta última semana, el índice norteamericano presentó una contracción de 0,8%, impactado por el desempeño del mercado del viernes 22 de marzo. Hasta el jueves 21, el índice subía 1,2%, y fue contrarrestado por la caída de 1,9% del viernes. A la caída del S&P 500 se suman los mercados emergentes (-2,9%) y Europa (-1,2%).





La incertidumbre abarca el mercado. Los rendimientos de la curva soberana entre los instrumentos de 3 meses y 2-5 años presentan una pendiente negativa (20 pbs por debajo). Por otro lado, el rendimiento de los instrumentos soberanos a 10 años presenta un comportamiento similar al de 3 meses. El inversionista le teme a una desaceleración en el corto plazo, y ve más seguro el mediano plazo (2-5 años). Al ver más seguros estos instrumentos, su demanda se incrementa, el precio aumenta, y por ende, la tasa cae. Esto no se observaba desde el 2007, año en el que se inició la última crisis financiera y desencadenó al año siguiente.





La postura ?dovish? de la FED pasó a un segundo plano luego del reporte de data macro y resultados corporativos poco alentadores en EE.UU. A la fecha, el mercado le otorga una probabilidad de 0% de incremento de tasas durante el 2019, mientras que a inicios del año era de 10% y hacia finales de noviembre del 2019 era de 90% (esperando dos incrementos). A la fecha existe una probabilidad de 60% de que la FED reduzca la tasa de interés de referencia; por ende, 40% espera que la mantenga en el rango de 2,25%-2,50%.

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