Por Analista senior de Inversiones de Kallpa SAB
En lo que va del 2019, los rendimientos en dólares del S&P 500 y Perú Select superan el 11%
Por Analista senior de Inversiones de Kallpa SAB
En lo que va del 2019, los rendimientos en dólares del S&P 500 y Perú Select superan el 11%. Los sectores que más destacan en el índice peruano son consumo, minería y eléctrico, mientras que en el índice norteamericano lideran las tecnológicas y consumo. Esta última semana, el índice norteamericano presentó una contracción de 0,8%, impactado por el desempeño del mercado del viernes 22 de marzo. Hasta el jueves 21, el índice subía 1,2%, y fue contrarrestado por la caída de 1,9% del viernes. A la caída del S&P 500 se suman los mercados emergentes (-2,9%) y Europa (-1,2%).
La incertidumbre abarca el mercado. Los rendimientos de la curva soberana entre los instrumentos de 3 meses y 2-5 años presentan una pendiente negativa (20 pbs por debajo). Por otro lado, el rendimiento de los instrumentos soberanos a 10 años presenta un comportamiento similar al de 3 meses. El inversionista le teme a una desaceleración en el corto plazo, y ve más seguro el mediano plazo (2-5 años). Al ver más seguros estos instrumentos, su demanda se incrementa, el precio aumenta, y por ende, la tasa cae. Esto no se observaba desde el 2007, año en el que se inició la última crisis financiera y desencadenó al año siguiente.
La postura ?dovish? de la FED pasó a un segundo plano luego del reporte de data macro y resultados corporativos poco alentadores en EE.UU. A la fecha, el mercado le otorga una probabilidad de 0% de incremento de tasas durante el 2019, mientras que a inicios del año era de 10% y hacia finales de noviembre del 2019 era de 90% (esperando dos incrementos). A la fecha existe una probabilidad de 60% de que la FED reduzca la tasa de interés de referencia; por ende, 40% espera que la mantenga en el rango de 2,25%-2,50%.