Banco de la República pasó a la ofensiva en materia de tasas

Con el aumento de 150 puntos básicos (1,5 puntos porcentuales hasta el 7,5%) que decretó el jueves en su tasa el Banco de la República, la entidad cambió su posición gradualista en materia de normalización económica a una más dinámica, como lo han estado haciendo varios bancos centrales, para tratar de combatir la persistente inflación. Con el aumento más fuerte en 24 años y el más importante desde cuando se implantó la política de inflación objetivo, en octubre de 2020, el emisor colombiano lanzó el mensaje de que es necesario controlar tanto el incremento de los precios y sus expectativas. Pero incluso el gerente de la entidad, Leonardo Villar, dijo que se necesita que la política monetaria sea algo contractiva, para evitar que la inflación continúe subiendo y pueda generar distorsiones en una economía que en estos momentos está creciendo a un fuerte ritmo. Esos dos elementos, la inflación que al cierre de mayo registraba un indicador anual del 9,07% y el fuerte crecimiento del producto interno bruto fueron las principales causas del aumento en el principal instrumento de liquidez del banco central colombiano. Para Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas y Análisis de Mercados del Banco de Bogotá, la inflación va a estar consistentemente por encima del 9% en términos anuales en los próximos meses y de hecho prevé que en junio subirá el O,48% y llegará a 9,65% para los últimos 12 meses. Indica que claramente el acelerar la tasa del Banco de la República es un reflejo por la inflación que sorprende al alza y que se va a mantener alta, pero aclaró que esto es algo no solo de Colombia sino a nivel global. De todas, también considera que la actividad económica del segundo trimestre va a ser más alta que la del primero y esto es un fenómeno "que no pasa en otro país". Camilo Pérez también enfatiza en el hecho de que los bancos centrales del mundo se han vuelto más agresivos y en el mediano y largo plazo van a seguir aumentando el costo del dinero. El analista del Banco de Bogotá dice que es necesario analizar las palabras del ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, quien tras la junta directiva de la entidad dijo que el aumento de 150 puntos básicos en la tasa de interés no necesariamente se volverá a repetir, "pues eso también podría dar a entender que tampoco es que se descarte". Llamó la atención sobre el hecho de que para julio la inflación se siga acelerando al igual que la actividad económica, lo que se constituirá en un condicionante para la próxima reunión de la junta a finales de ese mes en la que está previsto un nuevo aumento. "En julio la reunión es clave, pues se publica el informe de política monetaria y luego viene agosto, en el que por programación no habrá decisión sobre tasas y ya nuevamente, hasta finales de septiembre vendrá una nueva reunión en la que se podrán adoptar medidas de política monetaria", afirma el analista. ¿Repetirá la fórmula? "Por eso es que creemos que el Banco de la República volverá a subir las tasas en 150 puntos básicos en julio, para acelerar y asegurarse", dice Camilo Pérez. En la discusión sobre el incremento de los precios y las tasas hay un elemento para analizar, pues la inflación de mayo pasado tuvo un retroceso que fue explicado en gran medida por el paro nacional del 2021. El año pasado, con el cierre de vías y el cerco a Cali los alimentos subieron de precio. Para Andrés Langebaek, director de Investigaciones Económicas del Grupo Bolívar Davivienda, cuando se compara mayo de 2022 y el mismo mes de 2021, se dio una disminución temporal pues era un fenómeno estadístico "que se va a revertir en junio". Por eso es que para el analista, en el sexto mes del año se va a acelerar la inflación anual del 9,07 a 9,75%, con un incremento mensual de 0,58%, por el rubro de alimentos que retoman la carrera ascendente y el tema de los arrendamientos y los servicios públicos. Y en cambio, considera que el día sin IVA ayuda a moderar un poco la inflación "pues la gente compra vestuario y calzado y en esos dos apartados vamos a tener un dato favorable". Langebaek indica que la diferencia entre al inflación y la política monetaria Colombia era el que más atraso registraba frente al resto de países, que han aumentado a ritmos más altos. "En los emergentes el atraso colombiano era evidente y se está desatrasando, pero faltan 200 puntos básicos para ponerse al día", dijo.