Dinámica del sector privado no supera el estancamiento

Si bien ya quedó claro que la economía de Colombia crecerá en 2024 y que en el reporte del PIB para el cuarto trimestre, que se conocerá a mediados de febrero, saldrá en números en verdes, los recientes resultados del Índice de Seguimiento a la Economía (ISE) volvieron a despertar suspicacias entre los analistas, dado que confirman el estancamiento de la actividad económica del sector privado durante más de un año. Revisiones hechas por Portafolio a los datos del Dane y a las conclusiones de diversos centros de estudio e investigaciones económicas dejan sobre la mesa que el crecimiento económico de Colombia en el último año ha estado marcado por una contribución destacada del sector público, mientras que el sector privado muestra señales de estancamiento. Polos opuestos En primer lugar, de acuerdo con los datos del ISE, actividades como la administración pública, educación, salud y recreación han sido determinantes en el desempeño económico, con variaciones interanuales positivas que han superado, en algunos meses, el crecimiento total del país. Por ejemplo, en abril el sector público creció un 13,3%, frente a un crecimiento general de 5,9%, consolidándose como el motor principal de la economía; mientras que el sector privado ha enfrentado duros desafíos que han limitado su contribución. Las cifras del Dane muestran que la industria manufacturera y la construcción, dos de los sectores más relevantes, registraron caídas sostenidas a lo largo del año, con cifras como -7,6 % en marzo y -4% en junio. Este comportamiento negativo se refleja también en actividades como el comercio y el transporte, que han mostrado variaciones marginales cercanas al 0%, revelando un estancamiento. Para los analistas de Investigaciones Bancolombia, no hay que pasar por alto que la economía se ha recuperado gracias a la dinamización que las menores tasas de interés han permitido en la actividad privada. No obstante, advierten que este avance se ha visto afectado por la moderación del gasto público, lo cual llevaría a que el ritmo económico siga desacelerando en los próximos meses. "La mejor dinámica de comercio, servicios y alojamiento indican que el proceso de recuperación de la actividad del sector privado continúa en marcha. Estos resultados de noviembre dejan señales positivas respecto al fortalecimiento que estaría logrando la demanda interna. Sin embargo, el resultado de la actividad manufacturera mantiene la incertidumbre, mientras que su recuperación es clave pues, junto a la construcción, encadenan efectos positivos sobre otros sectores", señalaron. Y agregan que "el proceso de avance ha ocurrido gracias a la recuperación que las menores tasas de interés han permitido en la actividad privada. Sin embargo, este avance se ha visto afectado por la moderación del gasto público y su efecto en la administración pública, lo cual está en línea con nuestra perspectiva vigente". Administración pública Otro sector privado afectado ha sido la información y las comunicaciones, que ha registrado contracciones consistentes, con caídas destacadas como -5,4 % en octubre. De manera similar, las actividades financieras y de seguros, que en diciembre tuvieron un repunte del 8,9% tuvieron caídas importantes en meses anteriores, como -6,9 % en marzo y -2,4 % en febrero. Según Corficolombiana, gran parte del crecimiento hasta el momento ha estado jalonado por la administración pública, sector sin el cual el país estaría cerca de un estancamiento total de la economía, como lo advierte Cesar Pabón, director de este equipo de investigaciones. "Los datos confirman que la Administración Pública y en general el sector público ha sido el gran jalonador del crecimiento en los últimos meses, mientras que la actividad privada se mantiene estancada. De hecho, en algunos meses del año pasado, si uno elimina la participación del sector público, observa que el sector privado en varios meses se mantuvo en contracción" indicó. Por ejemplo, la variación anual del ISE en noviembre fue de 0,6% en su serie desestacionalizada y al revisar este indicador sin el aporte de la administración pública, su crecimiento es de apenas el 0,1%.
Este panorama valida las tesis de quienes dicen que es necesario poner en marcha un plan de reactivación económica, así sea el que se anunció a mediados del 2024. Mauricio Hernández- Monsalve, economista senior del BBVA Research, dijo que la recuperación para los próximos meses parece ser factible, impulsada por varios factores clave, como el consumo privado que sigue como el principal motor y algunos incentivos para aumentar la producción. "El transporte está mostrando señales positivas, con incrementos en carga por carretera y en el número de viajeros. Esta recuperación, junto con el repunte en el consumo, sugiere que la reactivación económica sigue avanzando, aunque de forma gradual", indicó. No obstante, advierte que la moderación del gasto público limita el potencial de sectores como educación y la salud, y que la desaceleración del empleo público podría generar una contención en los sectores de servicios.