Oddone: cumplimiento de regla fiscal, la casa en orden, empleo y no me van a escuchar hablar de pretextos

"La casa está en orden y estamos trabajando con el máximo esfuerzo", afirmó el ministro de Economía y Finanzas, Gabriel Oddone acompañado por el subsecretario de la cartera, Martín Vallcorba, y por la directora de Política Económica Bibiana Lanzilotta quienes presentaron un balance de "cumplimiento de metas fiscales", en conferencia de prensa ayer en la sede del organismo.


Según el balance del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), en 2025 se cumplieron las metas fiscales, con un resultado fiscal estructural de 3,9% del Producto Interno Bruto (PIB) y un endeudamiento neto por debajo del límite legal (sin hacer uso de la cláusula de salvaguarda), y el gobierno mantendrá las metas del resultado estructural establecidas en el Presupuesto, así como las proyecciones de crecimiento del PIB de 2,2% para este año, según anunció Oddone. No obstante, el Indicador Mensual de la Actividad Económica (IMAE) de diciembre publicado ayer por el Banco Central (BCU), mostró una caída desestacionalizada y, algunos analistas evalúan que hubo "recesión técnica" (dos trimestres seguidos de caída, ver aparte).

Declaraciones de Oddone

El ministro destacó que, a un año de la asunción de esta administración, el resultado observado del cierre fiscal de 2025 está en línea con lo proyectado en el Presupuesto.

"El cumplimiento de las proyecciones de resultado fiscal que hizo el gobierno se logró, a pesar de la discusión respecto a si la economía se estaba desacelerando", afirmó ayer al mediodía (antes de conocerse la publicación del IMAE de diciembre).

Hizo énfasis en que las metas operativas en relación a la regla fiscal "fueron cumplidas", así como la del tope del endeudamiento.

Oddone también destacó que "Uruguay en 2025 alcanzó una tasa de empleo récord de los últimos diez años, con la creación de dos dígitos de puestos de trabajo". Agregó que el alza del número de cotizantes en el BPS es consistente con la suba del salario real por encima del 1,3%. Esto muestra una mayor actividad económica, según el MEF.

Como ejes de medidas de ahora en más, el ministro mencionó: avanzar en un "marco regulatorio legal claro" para mejorar la competitividad y prometió tener un proyecto de ley al respecto definido para el próximo 31 de mayo, y captar más inversiones sobre todo en energía, transporte y logística, por lo que el MEF trabaja conjuntamente con el Ministerio de Industria, Energía y Minería (MIEM) y con el Ministerio de Transporte y Obras Públicas (MTOP).

El balance

Lanzilotta habló del compromiso logrado de fortalecer la institucionalidad fiscal y en el avance de mejora continua en esa línea. Comparó la regla fiscal de la administración anterior con la actual, mencionando que ahora se cuenta con un ancla de mediano plazo, así como vínculos con las metas operacionales, además de mecanismos de corrección y cláusulas de salvaguarda que no existían.

El déficit fiscal del gobierno central-Banco de Previsión Social (BPS) en 2025 "es idéntico a lo proyectado en la ley de Presupuesto (4,1% del PIB)", afirmó. En cuanto al déficit fiscal estructural, también quedó dentro de la meta al ubicarse en 3,9% del PIB, lo que representó una mejora en comparación con el 4% del PIB de 2024. Antes, en 2019-2020 (tiempo de pandemia del covid-19), ese indicador estuvo en 4,1% del PIB, bajó a 2,4% del PIB (2021), luego a 2,3% del Producto (2022) y subió a 2,8% del PIB (2023).

El endeudamiento neto ascendió a US$ 3.079 millones en 2025, esto es, por debajo del límite legal de US$ 3.450 millones, otro logro que marcó el MEF. "No se utilizó todo el endeudamiento autorizado por el Ejecutivo", enfatizó Lanzilotta.

"La deuda, que es del 56,5% del PIB en 2025, se consolidó por debajo del ancla fiscal y se redujo levemente en relación a 2024 (había sido 58% del PIB), con efecto en los precios relativos que jugó a favor a fines del año pasado", agregó Lanzilotta. La deuda estuvo en 47,1% del PIB (2019), 56,6% del PIB(2020), 55,3% del PIB (2021), 52,7% del PIB (2022) y 54,5% del PIB (2023).

Las metas 2026

Vallcorba planteó las metas del Resultado Fiscal Estructural (RFE) para los próximos años, las cuales se mantienen tal como fueron definidas en la ley de Presupuesto y que prevén un déficit: de 4% del PIB (2026), de 3,5% del PIB (2027), de 3% del PIB (2028) y de 2,6% del PIB (2029).

"Nos parece importante este aspecto, porque muchas veces estaba en discusión si se trata de metas o de proyecciones las que se efectúan año a año. Estas son metas y, por lo tanto, la política fiscal va desarrollar un conjunto de acciones activas a los efectos de asegurar el cumplimiento del resultado fiscal definido", apuntó Vallcorba.

Sobre la actividad económica de 2025, el MEF prevé (el dato se conocerá a mediados de marzo) un crecimiento menor al proyectado originalmente en la ley de Presupuesto (que era de 2,6%) que ya contenía una desaceleración de la economía para el segundo semestre de ese año, y que ahora estima que será un poco mayor.

"La desaceleración fue, en gran medida, por factores transitorios, como la falla en la boya petrolera de la refinería, paradas técnicas de industrias importantes y otros elementos", mencionó, entre otros aspectos. El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) también mostró una desaceleración en ese semestre, en especial en el mes de agosto. Luego vino una recuperación moderada de la actividad económica que, según Vallcorba, se va a consolidar, dado que, por ejemplo, se constata que ya se registra más dinamismo en el mercado de trabajo.

"La actividad económica ha vuelto a tener un mayor dinamismo que incluso se observó en algunos meses de 2025; en particular, los datos de los cotizantes en el BPS que en enero de 2026 muestran un crecimiento de 1,3% respecto a un año atrás", dijo Vallcorba. "El mercado de trabajo sigue teniendo una dinámica importante, y en particular el mercado formal de trabajo", agregó.

En ese marco, las proyecciones de crecimiento del PIB para 2026 se mantienen en 2,2%, mientras que las de los analistas estaban en ese momento en 2% y también se mantienen ese guarismo.

"No cierre de empresas, sino reconfiguración"

Preguntado por las perspectivas de crecimiento del PIB por parte del MEF que muchos analistas tildan de "optimistas", el ministro Oddone afirmó que "sí, somos optimistas pero no ingenuos. Hacemos proyecciones sobre bases firmes y con fundamentos".

Consultado por "el cierre" de varias empresas últimamente, Oddone instó a ser "más precisos con las palabras" y recalcó que "no hubo cierres, sino reducción o reconfiguración de operaciones" por decisiones globales en las casas matrices (en referencia a lo ocurrido con BASF y Sabre), que excede a lo que Uruguay puede hacer. "No hay cierre de empresas", insistió, agregando que igual están atentos al impacto en las plantillas a nivel local.

Agregó que el MEF está estudiando con otros ministerios, los sectores de frigoríficos y lácteos, dado que "allí hay factores estructurales que tienen efecto sobre el empleo".

Además, apuntó que los cambios de tecnología, Inteligencia Artificial y cambios arancelarios afectan las cadenas de servicios globales, incluyendo a Uruguay.

Destacó la puesta en vigor provisional del acuerdo Mercosur-Unión Europea, como gran logro que no solo verá resultados a mediano o largo plazo, sino más cerca con la eliminación de aranceles de la carne (cuota Hilton).