Comienzo desbalanceado

El Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) de enero dejó una señal que conviene leer sin triunfalismos. El indicador arrancó el año con un crecimiento anual de 1,5%, el registro más bajo de enero en los últimos tres años. En 2025 el crecimiento del ISE en enero fue de 2% y en 2024 de 1,7%. Además, el dato quedó por debajo de otros pronósticos de entidades financieras, que estimaban una expansión para enero entre 2% y 2,8%. El problema es cómo estamos creciendo. El dato de enero confirma que el país sigue avanzando sobre una base desequilibrada, en la que el impulso sigue viniendo del sector terciario, mientras la industria manufacturera, la construcción y buena parte del sector primario continúan sin despegar. La composición del crecimiento importa porque los sectores productores de bienes tienen mayor capacidad para tener encadenamientos, arrastrar inversión, productividad y empleo de mayor calidad. En enero, las actividades terciarias en ISE crecieron 2,73% mientras que las primarias cayeron 2,39% y las secundarias retrocedieron 1%. Dentro del bloque de servicios, dos ramas explican buena parte de la expansión. La ligada al sector público, la educación y la salud, que creció 4,49% anual, y la segunda fue comercio, transporte, alojamiento y comida, con un crecimiento de 2,59%. Entre ambos bloques explicaron la mayor parte del crecimiento de enero. La lectura de indicadores coyunturales de comienzos de 2026 refuerza ese mismo mensaje. Del lado de los servicios, en enero ingresaron 409.000 extranjeros, 2,5% más que el año anterior. A eso se sumó un récord de 5,49 millones de pasajeros movilizados por los aeropuertos colombianos en enero. Del lado del sector secundario, en cambio, la industria se contrajo 0,5%, la producción de concreto premezclado cayó 2%, las ventas reales de vivienda nueva retrocedieron 2,6% anual y la iniciación de 5.198 viviendas nuevas marcó el peor enero de la historia para ese indicador. En el frente primario, la producción de petróleo cayó 3% frente a un año atrás, y la producción cafetera reportó en febrero una caída anual del 36%. El balance es evidente, en donde hay actividad productiva, pero no una recuperación equilibrada. La economía de 2025 se movió por servicios y la de enero de 2026 también. El año pasado el PIB creció 2,6%, pero sus mayores impulsores fueron comercio, transporte, alojamiento y comida, con 4,6%, y administración pública, educación y salud, con 4,5%. Mientras tanto, la construcción cayó 2,8% y la explotación de minas y canteras cayó 6,2%. Por eso el ISE no debe leerse como una foto aislada. Muestra una tendencia estructural en donde la brecha entre servicios y bienes ya no es coyuntural. De hecho, el mejor enero de las actividades primarias fue en 2024 y las secundarias fue en 2023. Frente a 2019, el índice general mejoró, pero actividades primarias, la industria y construcción siguen estancadas Todo indica que este año seguirá dependiendo de la dinámica del gasto de los hogares y del gasto público, mientras persisten riesgos sobre la revaluación del peso y su impacto en las importaciones y exportaciones, el manejo del ajuste fiscal, la presión inflacionaria, la trayectoria de las tasas de interés y la evolución del precio del petróleo. Colombia sí está creciendo, pero sigue sin corregir la fragilidad de su base productiva. Sin una mayor reactivación del sector primario y del sector secundario, el crecimiento seguirá siendo positivo, aunque insuficiente para fortalecer de verdad la productividad, la inversión y la confianza.