La crisis y el desgaste del dólar

Ricardo Chica
Trump ha superado todas las expectativas sobre inestabilidad/incertidumbre empezando por el desorden y la desinstitucionalización que ha introducido en las redes comerciales y productivas. Ahora agrava la ya difícil situación de la economía mundial con un shock petrolero por hacerle la tarea a Netanyahu con Irán, la imbecilidad que faltaba para dar al traste con ella. La combinación de crisis y desgaste del dólar constituye una tormenta perfecta, los dos reforzándose mutuamente; la segunda además determinada por dos procesos también complementarios: la alternativa provista por China y el derrumbe del petrodólar. El factor deuda es en realidad un síntoma de este desgaste y a este ha contribuido el peso de China con el bilateral currency swap line con A Saudita para comerciar a una tasa de cambio fija y el sistema de pagos con CBDC en la red de BC de los BRIC; cuando ella ha desarrollado una alternativa que ofrece ventajas frente al dólar en convertibilidad al oro y seguridad (blockchain ledgers para BC), El petrodólar ha sufrido severos golpes derrumbando la demanda por dólares que regresaban a USA como inversión en treasuries, lo cual refuerza la huida del dólar hacia el oro, principalmente de los grandes inversores en treasuries Japón y China. Lo que empezó como una protección contra el riesgo de weaponizacion ha sido expandido por las vulnerabilidades de la economía americana principalmente el monumental y creciente déficit de $40T; así como un conjunto de señales en los mercados bursátiles y de bonos que preanuncian una inminente crisis con sell off y deflación de los activos. La serie de síntomas de la crisis incluye: 1) La burbuja bursátil y sus señales: auge bursátil prolongado, muy por encima del crecimiento real de la economía (el índice de Buffet mostrando la disparada del valor de los activos financieros frente a los reales), aunado al ascenso de los yields de los treasuries a corto plazo manifestando aguda incertidumbre. 2) El efecto Trump y el retorno al mercantilismo con una política comercial que intenta corregir el déficit externo con aranceles cuando el refleja el déficit fiscal y un nivel de consumo que deprime el ahorro interno. 3) La guerra económica contra China, viendo su ascenso como una amenaza existencial, ha llevado a estrategias que han tenido el efecto contrario al buscado (espectacular en los casos de Huawei y BYD (baterías y software: EVs). 4) El desgaste del dólar pone fin a ocho décadas de sistema financiero global que le daba el exorbitante privilegio de financiar externamente sus sostenidos déficits, cuyo crecimiento por el gasto militar deteriora la credibilidad de la moneda como reserva internacional; el sistema financiero internacional desbarajustado además con la crisis de, Japón y su subida de tasas de interés.
Consultor en desarrollo económico.