Las tasas de interés bajarán hasta que haya un ajuste fiscal

Durante la Convención Internacional de Seguros organizada por Fasecolda, el gerente de la República, Leonardo Villar, dijo que el mandato de mantener el poder adquisitivo de la moneda hace tener una política monetaria restrictiva, como la actual, pues la inflación no se ha controlado. Recordó que el control de la política monetaria se hace con tres elementos: Una meta de inflación del 3%, que la tasa de cambio fluctúe libremente y con varios instrumentos y el principal es la tasa de interés. "La política monetaria es menos restrictiva cuando la economía crece menos y un caso de eso fue con el Covid cuando cayó y se bajó la tasa a niveles extraordinarios. Si hay seguridad en la meta las cosas pueden ir más fluidas y la inflación no se desborda y las tasas pueden ser razonablemente bajas", aseguró Villar. Agregó que desfortunadamente la historia reciente ha dificultado las cosas pues este año será el sexto en el que no se cumple la meta y por el auge de la demanda, después del Covid, se aumentaron los precios y obligó a una política más restrictiva. Recordó que en el caso de Colombia la inflación llegó a 4,8% a mediados de 2025 y que en muchos países siguió bajando y llegó a la meta pero en cambio a nivel local se ha subido y va estar por encima del 6% y con unas expectativas de aumento de cerca del 7%. Villar comentó que la inflación se subió desde mediados de 2025 por el aumento inusitado del déficit fiscal de 2025 y 2026 "que fue enorme y que han llegado a ser comparables con el año de la pandemia". En este caso, reveló, el déficit fiscal presiona la demanda y estimula el consumo y la presión inflacionaria unido con el aumento del salario mínimo, desde el gobierno anterior e incluso el de Iván Duque. Dijo que el salario mínimo por hora fue del 28%, sumado por el efecto de la reforma laboral, lo que aumenta la demanda. También comentó que el aumento de la demanda se ve en otras variables como que la demanda crece más que la producción y se gasta más no solo por parte del gobierno, sino la economía y además se encuentra que hay que importar muchos bienes para satisfacer esa demanda y esto ocasionará que hacia final de año el déficit comercial llegue a unos US$18.000 millones. "En 2025 los países estaban bajando las tasas, no se pudo acá, solo en un mes, y en 2026 comenzó a reaccionar de manera drástica por el aumento del mínimo", dijo el gerente del Banco de la República y el incremento, con el que se dio el pasado 30 de septiembre completó 300 puntos básicos o 3 puntos porcentuales. Reconoció que "es una reacción indeseable y habríamos vivido mejor si no la hiciéramos y surge de factores como decisiones del aumento del mínimo y el desajuste fiscal". Señaló que en la actualidad hay credibilidad en el país y se están consiguiendo recursos pero a tasas mas altas tanto en pesos con TES, así como con dólares y eso permite entender la situación de que se había perdido prestigio con más altas tasas. Recordó que la apreciación del peso es costosa para muchos sectores pues por ejemplo costos laborales, como las flores que tienen gastos de mano de obra cuyos costos subieron 28% en pesos y en dólares ha subido 50 a 55% pueden incluso haber sido de 60% sin la depreciación del peso de los últimos días.