Pronósticos de inflación para este año continúan subiendo

La política fiscal se consolidó como el factor determinante para el mercado financiero en Colombia al estructurar portafolios de inversión. De acuerdo con la Encuesta de Opinión Financiera elaborada por Fedesarrollo y la bvc, correspondiente a octubre de 2026, el rumbo de las cuentas públicas fue elegido por el 65,4% de los analistas como el aspecto más relevante. Este resultado confirma la atención sobre la gestión presupuestal del Estado. Detrás del manejo presupuestal, la política monetaria ocupó el segundo lugar entre los determinantes de inversión con un 15,4% de las respuestas. Más abajo se ubicaron las condiciones sociopolíticas y los factores externos, ambos con un 7,7%, mientras que el crecimiento económico registró un 3,8%. El reporte destaca que en esta edición "la política fiscal fue el aspecto más relevante a la hora de invertir", superando el 64,2% anterior. La preponderancia fiscal ocurre en un escenario donde las decisiones sobre tasas de interés anticipan un comportamiento contractivo en el corto plazo. La mayoría de los encuestados proyecta que la Junta Directiva del Banco de la República decida "incrementar la tasa de intervención en 25 puntos básicos" en la reunión de octubre. Con esta decisión, el indicador ascendería a 12,50% y se mantendría en ese nivel hasta diciembre. Esta previsión sobre el costo del dinero responde a la dinámica de precios al consumidor, que continúa mostrando rigidez. Para el cierre de octubre se prevé una inflación de 6,37%, mientras que para diciembre de 2026 los expertos proyectan un 6,87%. Fedesarrollo señala que las "expectativas del mercado se mantienen por fuera del rango meta", fijado entre 2% y 4%, elevando las exigencias de rentabilidad. El entorno macroeconómico también condiciona las metas de rentabilidad en los títulos de deuda pública TES. En los papeles con vencimiento a 2032, el 61,5% de los encuestados prevé un rendimiento entre 12,5% y 13% dentro de tres meses. Para los títulos con plazo a 2042, el 52% ubica sus estimaciones en ese mismo rango, reflejando una demanda de prima de riesgo elevada en la curva soberana. En el mercado cambiario, los administradores ajustaron sus proyecciones para la Tasa Representativa del Mercado. La estimación mediana sitúa la cotización del dólar en $3.190 al cierre de octubre y en $3.250 para final de año. Ante la volatilidad en las divisas, el reporte indica que el 42,3% de los encuestados "planea establecer una cobertura contra la tasa de cambio", convirtiéndose en la estrategia de protección más utilizada. Respecto a la actividad productiva, la investigación señala que "el pronóstico de crecimiento económico para 2026 se ubicó en 2,5%", mostrando estabilidad frente a la medición anterior. Para el tercer trimestre del año se proyecta un avance del PIB del 2,0%, mientras que para el cuarto trimestre se prevé un 2,3%. Mirando hacia el año 2027, la mediana de las expectativas se sitúa igualmente en 2,3%. Pese a la cautela macroeconómica, el apetito bursátil se mantiene positivo en la Bolsa de Valores de Colombia. El 77% de los analistas anticipa una valorización del índice MSCI Colcap en tres meses, impulsado por sectores financiero y energético.