Gastos siguen superando los ingresos del GOES

Leonel Ibarra
El desempeño fiscal de El Salvador en todo el año pasado fue muy destacado comparado con otras economías de la región; sin embargo, en contraste, el gasto superó los ingresos.
Un reciente reporte de la agencia Amherst Piertpoint señala que hubo una mejora fiscal "significativa" desde el año de la pandemia 2020 hasta 2021, gracias a un aumento en los ingresos por la recuperación procíclica, pero el gasto todavía alto "impidió una mayor consolidación" y se cerró el año "con un gran desequilibrio fiscal" en comparación con 2019, período anterior a la pandemia.
El financiamiento eventualmente debería forzar una restricción vinculante con la disciplina fiscal como ancla para la sostenibilidad de la deuda.
A juicio de Siobhan Morden, jefa de Estrategia de Renta Fija de América Latina de Amherst Pierpont Securities, los datos fiscales fueron "impresionantes" por el aumento interanual del 25.5 % en los ingresos, así como por la consolidación general de un déficit fiscal del gobierno central del 10.4 % del PIB en 2020 al 6 % del PIB en 2021. No obstante, agrega, no hubo la misma moderación para reducir agresivamente el déficit general como en países como Ecuador o Costa Rica que mantuvieron el gasto total estable.
Según datos del Ministerio de Hacienda, los ingresos corrientes y donaciones a diciembre de 2021 sumaron $7,059 millones (23 % más que en 2020), pero el gasto alcanzó los $8,375 millones, un 5.5 % más que el año anterior.
Amherst Piertpoint indica que "el gran déficit fiscal" estimado de $1,700 millones para 2022 (6 % del PIB) requerirá acceso a una fuente recurrente de liquidez o un cambio hacia la restricción del gasto para reducir el desequilibrio.
"La estrategia de la administración Bukele parece centrarse en el financiamiento relacionado con bitcóin o en el crecimiento económico relacionado con bitcóin como la solución para la renovación y la sostenibilidad de la deuda", apunta la agencia.
Ciertamente ha habido un auge en el turismo, pero aún no es considerado "suficiente" para compensar la lenta recuperación y tampoco hay, todavía, una afluencia de inversión extranjera directa relacionada con bitcóin al país.
Por ello, la única alternativa concreta a corto plazo, agregan, es un gasto más eficiente y una mayor disminución de los requisitos de encaje bancario para acceder a una mayor liquidez interna, especialmente antes de las altas amortizaciones de deuda de corto plazo (de Letras del Tesoro) de $329 millones programadas para este mes.
"La única alternativa a corto plazo es un gasto más eficiente y una mayor disminución de los requisitos de encaje bancario para acceder a una mayor liquidez interna".