Gobierno se aprieta el cinturón por falta de financiamiento

Irma Cantizzano
Las pocas alternativas de financiamiento que tiene El Salvador han obligado al gobierno a reducir el gasto primario en el primer trimestre del año, señala en su informe el Grupo EMFI. El gasto primario se refiere a aquel que no incluye pago de deuda ni los intereses de la misma, y según el documento la reducción es del 6.5 %.
"Durante el primer trimestre de 2023 la administración Bukele pagó $627 millones en la amortización del Eurobono 2023, por lo que el gasto público alcanzó los $ 2,193 millones, 31 % más que el año pasado. No obstante, los gastos devengados por el gobierno fueron $395 millones inferiores al presupuesto original... 6.5 % inferiores al mismo período del año anterior", detalla.
El análisis, explica que "la contracción del gasto primario podría verse como una señal de un mayor compromiso del gobierno con la sostenibilidad fiscal, pero también como una evidencia de que las fuentes limitadas de financiamiento están afectando el gasto del gobierno".
En el primer trimestre del año, los ingresos fiscales se vieron reducidos. Datos del Ministerio de Hacienda, detallan que en los primeros tres meses del año los ingresos sumaron $1,688.9 millones, esto es $7.7 millones menos (-0.5 %) respecto a lo recaudado en el mismo periodo de 2022. Solo en marzo la reducción interanual fue de $28 millones.
Por otra parte, el análisis recalca que las fuentes de financiamiento cada vez son menos, y las expectativas por la llegada de Alejandro Werner, exdirector del Departamento del Hemisferio Occidental del Fondo Monetario Internacional (FMI), para lograr un acuerdo con el mismo Fondo, no se han materializado; aunque sí implicó un soplo a los precios de los bonos internacionales del país.
"Si bien también vemos como positivo que el gobierno salvadoreño se esté acercando a un asesor favorable al mercado, creemos que el país necesita reformas significativas para desbloquear un acuerdo con el FMI", recalca EMFI.
En marzo de 2021 el gobierno anunció que estaba oficialmente en negociaciones con el FMI para obtener un acuerdo de Servicio Ampliado (SAF), que implica financiamiento por $1,300 millones, a la fecha las negociaciones siguen en el limbo. La última comunicación oficial del Fondo en este tema fue el 14 de abril, donde el director del Hemisferio Occidental, Nigel Chalk, expresó que: "no creo que se haya recibido una solicitud (para un acuerdo); estamos discutiendo preliminarmente de manera que no hay un cronograma todavía, pero estamos escuchando a las autoridades y viendo que es lo que más satisface sus necesidades".
Mientras, el gobierno sigue dependiendo de la deuda interna y los préstamos multilaterales como sus principales fuentes de financiamiento, y la primera se ha puesto cada vez más cara.
De enero a abril el gobierno emitió $492.8 millones en Letras del Tesoro (LETES) y $ 62.6 millones de Certificados del Tesoro (CETES); a una tasa de 8.25%.
Y con una prima de riesgo de 1,371 puntos al 3 de mayo, otra opción de salir al mercado tradicional a buscar financiamiento es "restrictivo". "El mercado está cerrado por el tremendo costo financiero que involucra", señala la economista Tatiana Marroquín.
La otra alternativa para el Gobierno es el mercado de capitales regional, dice EMFI, donde este espera lograr emitir hasta $75 millones. Aunque para Marroquín, este mercado no difiere del tradicional (global). "Las personas que compran deuda son personas que conocen mucho de finanzas, solo es un mercado más que se amplía pero baja las mismas condiciones de un mercado de capitales, que conocen que El Salvador, no es el mejor deudor", recalca y así es que exigirán su tasa de interés.