Los banqueros centrales pasan adelante : el apego a las metas de inflación, las fórmulas ante shocks económicos y su rol frente a las tensiones políticas

"Respetando la indispensable competencia técnica que deben tener sus miembros, se ha logrado que en él estén representadas las principales corrientes de opinión del país", decía en diciembre de 1989 el economista Andrés Bianchi, elegido como el primer presidente del Banco Central autónomo, meses antes del retorno a la democracia.
La ceremonia de instalación del consejo de cinco miembros fue el sábado 9 de diciembre, a las 9:30 horas. La historia de su autonomía, no obstante, se había sellado antes.
El primer consejo
Aunque la Constitución de 1980 establecía, a la letra, que el Banco Central sería "un organismo autónomo, con patrimonio propio, de carácter técnico", en la práctica carecía de una norma que lo dotara de esa categoría. Todo cambió hace 35 años: el 4 de octubre de 1989 se promulgó la Ley Orgánica Constitucional (LOC) 18.840, que le dio vida a su independencia. El 10 de octubre fue publicada en el Diario Oficial.
De la aplicación de esa ley destacan algunas disposiciones establecidas en la Constitución, como que la institución de ninguna manera podrá adquirir documentos emitidos por el Estado, sus organismos o empresas, y que "ningún gasto público o préstamo podrá financiarse con créditos directos o indirectos del Banco Central". Solo en caso de guerra exterior o peligro de ella, se definió que "el Banco Central podrá obtener, otorgar o financiar créditos al Estado y entidades públicas o privadas". La LOC fijó sus funciones y atribuciones, en que señaló que la institución "tendrá por objeto velar por la estabilidad de la moneda y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos".
En la búsqueda de un grupo transversal, la Junta Militar y los partidos de la entonces Concertación consensuaron los nombres de personas con credenciales técnicas, que dieran garantías a las distintas sensibilidades (Juan Eduardo Herrera, Enrique Seguel, Roberto Zahler y Alfonso Serrano). Para encabezar esta transición optaron por el abogado y economista Andrés Bianchi Larre, máster y Ph.D. en Economía por la Universidad de Yale. Ejerció el cargo desde diciembre de 1989 a diciembre de 1991. Ha señalado que en los primeros años en la conducción del banco, los factores políticos fueron casi tan importantes como los elementos técnicos.
Inicio crítico
Tanto por el origen de la autonomía como por la ley que la estableció, la independencia de la institución fue objeto de diversas críticas. En diciembre de 1989, la inflación anual alcanzaba un 26%, y la primera decisión en enero de 1990 fue un alza superior a 200 puntos base en las tasas de interés de los pagarés reajustables del Banco Central y las líneas de redescuento. En su primer informe al Senado, en septiembre de 1990, el Banco anunció que manejaría la política monetaria buscando que en 1991 la inflación disminuyera a un rango de entre 15% y 20%, terminando ese año en 18,7%.
En mayo de 1992, pocos meses después de salir de la entidad, Bianchi contaba a "El Mercurio": "Si por autonomía del Banco Central se entiende una situación en que las autoridades de este no reciben ni obedecen instrucciones provenientes del Gobierno o del Congreso, mi respuesta es enfáticamente sí. Al respecto, quiero subrayar, que el Presidente de la República (Patricio Aylwin) respetó siempre escrupulosamente la autonomía del Banco".
En esta edición de Economía y Negocios Sábado conversamos con la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa (desde 2022), y con sus predecesores Roberto Zahler (1991-1996), Carlos Massad (1996-2003), Vittorio Corbo (2003-2007), José De Gregorio (2007-2011), Rodrigo Vergara (2011-2016) y Mario Marcel (2016-2022).
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Publicación en el Diario Oficial de la Ley Orgánica Constitucional 18.840, el 10 de octubre de 1989.
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