Crece la incertidumbre sobre el manejo estratégico de Ecopetrol

Hace un par de meses, la Junta Directiva de Ecopetrol recibió las cartas de renuncia de Juan José Echavarría y Luis Alberto Zuleta, los dos miembros independientes, uno de ellos representantes de los accionistas minoritarios. La decisión de apartarse de la entidad fue tomada debido al desacuerdo con la cancelación del proyecto Oslo, que iba a ejecutarse en colaboración con la compañía norteamericana Oxy. Tras esa carta, en la que los miembros que salieron señalaron que esta medida implicaría una pérdida de ingresos futuros, un deterioro en la finanzas y una consecuente reducción de las transferencias al Gobierno, aumentan las preocupaciones del mercado por el rumbo de la compañía, cuyos resultados del tercer trimestre fueron recibidos con pinzas. En este sentido, varios expertos consultados han insistido en la creciente incertidumbre en la gestión del gobierno corporativo de Ecopetrol debido a la inestabilidad de la Junta Directiva, pero también por las finanzas, las deudas e incluso el precio de la acción. "Hay serios problemas de gobierno corporativo, se ha deteriorado, y lo expresaron entre otras los dos miembros recientes que tomaron la decisión de renunciar a la Junta Directiva de Ecopetrol, entre otras también por los escándalos o las dudas que existen sobre el presidente de la compañía que gestionó la campaña del hoy presidente de la República, Gustavo Petro y está bien dicho en el Consejo Electoral, a parte de algunos otros conflictos o dificultades que existen hoy en la discusión", mencionó José Manuel Restrepo, exministro de Hacienda y rector de la EIA. Por ejemplo, en la llamada de resultados a inversionistas que realizó Ecopetrol ayer, Germán González, gerente de gestión jurídica de la vicepresidencia Jurídica de la entidad, reiteró que no se realizará una reunión extraordinaria para designar a los nuevos miembros de junta, una decisión que sin embargo genera dudas en los inversionistas, por los impactos de las decisiones que se puedan tomar de aquí a marzo. "No es un elemento para convocar una reunión extraordinaria. La elección sería en marzo, con una reunión ordinaria con la plancha de los nueve integrantes", dijo González. Bajo este panorama, el analista Jahnisi Cáceres de Acciones y Valores, señaló que la elección de los nuevos miembros de junta tomará cierto tiempo para concluirse. "Es un mensaje que intenta dar confianza a los inversores, sobre que la elección de los miembros llevará un proceso de estudio amplio y que no sería tomado a la ligera, sino que se buscará la idoneidad en los candidatos a ser los próximos miembros. Estaremos muy a la expectativa, ciertamente la volatilidad dependerá de los perfiles que se vean más opcionados para suplir esos cargos el próximo año", mencionó el experto. El impacto en la acción Pero mientras tanto, uno de los factores más afectados por la incertidumbre de la junta directiva de la empresa petrolera es la acción. Actualmente se encuentra en niveles de $1.700. Hace un par de días alcanzó a bajar hasta $1.600 y, según un informe de la Corficolombiana, esta cifra es la más baja desde el primer trimestre del 2020 año de la pandemia por el Covid-19. En lo que va de 2024, la acción ha disminuido un 29,7%, superando ampliamente la caída del 3,6% del petróleo Brent. Para los analistas de esta entidad, la situación genera preocupación debido a la relevancia de la empresa tanto para el Gobierno como para el mercado de capitales. Y la afirmación del presidente de Ecopetrol, Ricardo Roa, en el sentido de que es hora recomprar (por parte del Gobierno) acciones de la empresa porque están baratas, aumenta los temores sobre qué es lo que se quiere hacer con la empresa. "Cuando uno enfrenta esas problemáticas, pues deteriora el precio de la acción. Lo que es curioso entonces es que ahora con un precio de acción que es más bajo, que ha deteriorado el patrimonio de los accionistas minoritarios, ahora Ecopetrol salga a comprar a precio barato y un poco la contradicción es el responsable de la caída de las acciones. Pero simultáneamente entonces, empieza a readquirir esas acciones", añadió el rector de la EIA. Y señaló que al realizar este mecanismo de readquisición de acciones lo que se está generando en el país es un proceso de estatización de la compañía. "Porque significa que, comprando barato después del deterioro patrimonial de los accionistas minoritarios, está aumentando la participación del Estado en Ecopetrol", agregó. En medio de este panorama, desde Corficolombiana se destacó que el mal desempeño accionario de Ecopetrol no es exclusivo de esta compañía dentro del sector, ya que existen otras compañías integradas y de alta capitalización que también han sufrido caídas bursátiles en la segunda mitad del año, pero la alerta está en que "sin embargo, el deterioro de Ecopetrol ha sido más pronunciado, perdiendo terreno desde el segundo trimestre de 2022", resaltó la firma. Además, señaló que para que la petrolera logre mejorar sus indicadores dependerá principalmente de los anuncios y decisiones claves que adopte el Gobierno Nacional. "Creemos que la recuperación de la cotización dependerá más de las señales del Gobierno sobre el futuro del sector que de los resultados de la empresa. Estas acciones incluyen mejorar la divulgación de información, informar sobre los planes de reemplazo de acuerdos esenciales, proteger la imagen de la empresa y garantizar un entorno regulatorio favorable", se lee en un análisis de Corficolombiana.
El rector de la EIA, José Manuel Restrepo, señaló los puntos principales que han generado que la compañía presente una desestabilización e incertidumbre han tenido que ver con las decisiones del Gobierno Nacional. Para Restrepo, de continuar en el deterioro del precio de la acción se afectaría el patrimonio de la Nación y el de más de 250.000 colombianos que adquirieron la acción y que siguen siendo inversionistas. "Puede ser un deterioro de casi el 50% de su patrimonio y sobre todo afectar la perspectiva de largo plazo de la compañía porque no le da margen de maniobra para tener más capacidad de producción, mejores utilidades o mejor generación de caja", dijo Restrepo.