El oro prolonga racha alcista y se consolida como activo refugio

El oro volvió a demostrar su fortaleza como activo refugio. Este martes la cotización del metal precioso alcanzó un nuevo máximo histórico al superar los 3.800 dólares por onza, impulsado por el reciente recorte de tasas de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed), el debilitamiento del dólar y un escenario internacional marcado por tensiones geopolíticas y dudas sobre la economía norteamericana. La jornada cerró en 3.810 dólares por onza, con un incremento del 0,9% frente al día anterior, cuando ya había alcanzado 3.748,84 dólares. Solo en septiembre acumula una apreciación del 9%, mientras que en lo corrido del año el valor del metal se ha disparado un 43%, consolidándose como el activo con mejor desempeño en los mercados financieros globales. Según el analista de mercados Manuel Pinto, el recorte de tasas de la Fed, las dudas sobre la inflación y los ataques del presidente Donald Trump a la independencia del banco central estadounidense han sido claves en este repunte. "Tampoco han ayudado —explica Pinto— las dudas sobre el mercado laboral, las políticas de inmigración y la nueva comisión a las visas en EE. UU.". El deterioro del mercado laboral refuerza esta tendencia. El informe de agosto mostró apenas 22.000 empleos creados y una tasa de desempleo del 4,3%, lo que elevó las expectativas de nuevos recortes en lo que resta del año. Los mercados ya descuentan una probabilidad del 90% de que la Reserva Federal vuelva a bajar su tasa en 25 puntos básicos en octubre y otro en diciembre, de acuerdo con la herramienta CME FedWatch. Unos tipos más bajos reducen el costo de oportunidad del oro —que no genera intereses— y debilitan al dólar, lo que favorece la demanda por el metal. Bancos centrales y tensiones globales El atractivo del oro se ve reforzado por un contexto internacional cargado de incertidumbre. Las tensiones en Oriente Medio, los avances militares de Rusia en Ucrania, los aranceles impulsados por Trump y la reciente dimisión del primer ministro francés han impulsado la búsqueda de activos seguros. A esto se suma el papel de los bancos centrales. En lo corrido de 2025, han adquirido 63 toneladas de oro, en línea con los promedios observados tras la pandemia. Destacan el Banco Nacional de Polonia, con 67 toneladas; el Banco Central de Turquía, con 15; y el Banco Popular de China, que ya acumula más de 225 toneladas entre 2024 y lo que va de 2025. También se han sumado el Banco de la Reserva de India, el Banco Central de Rusia y países como Azerbaiyán e Irak. La magnitud de esta demanda, unida a la expectativa de más recortes de tasas y un dólar debilitado, consolida al oro como el refugio preferido de inversionistas y bancos centrales. Para los analistas, mientras persista la incertidumbre económica y geopolítica, el metal precioso seguirá brillando en los mercados internacionales.