Inflación y gasto harían subir las tasas en 2026

En la antesala de lo que será la última reunión del Banco de la República para 2025 y lo que pasará con las tasas de interés en el arranque del próximo año, una nueva alerta sacude al mercado, dado que la tendencia estable, con algunos recortes que se ha visto en los últimos meses, podría revertirse, complicando el avance de la economía. En esta oportunidad, la advertencia corre por cuenta del equipo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá que advirtió que el país podría enfrentar un giro en la política monetaria desde comienzos del 2026, debido a una combinación de factores que están elevando las presiones inflacionarias y deteriorando el balance macroeconómico. Según el informe, el Banco de la República se vería obligado a retomar una postura restrictiva, ya que "la inflación registró un nuevo incremento en octubre" y continúa superando las expectativas del mercado por cuarto mes consecutivo; con lo cual, de concretarse, apretaría aún más la situación fiscal del gobierno Petro. En su análisis, estos analistas explicaron que la inflación alcanzó 5,5% anual, una cifra que no solo sorprendió al alza, sino que encendió señales de alerta en torno a los componentes núcleo del índice, que son los que con mayor fuerza presionan el aumento de precios; al tiempo que señala que estas variaciones han generado "un repunte de las expectativas de inflación a uno y dos años", las cuales ahora se ubican por encima del rango meta definido por el Emisor, lo que complica los esfuerzos de estabilización. Las presiones del salario mínimo A este escenario se suma la preocupación por el ajuste del salario mínimo para 2026, punto en el que el informe recuerda que recientes declaraciones de miembros del Gobierno, entre ellos el ministro del Interior y el ministro del Trabajo, han sugerido la posibilidad de un incremento de doble dígito, lo que en opinión del banco estaría alimentando expectativas más elevadas. "El equipo técnico del Banco de la República en su Informe de Política Monetaria reveló su expectativa de aumento del salario mínimo equivalente a la inflación observada más la productividad, que sería consistente con un aumento entre 6% y 8%" acotó el Banco de Bogotá sobre este tema. Otro elemento determinante es el comportamiento de la demanda interna, que crece a un ritmo mayor que el de la capacidad productiva del país y en el análisis se destaca que mientras el PIB avanzó alrededor de 3,6%, el gasto de los hogares y del Gobierno lo hizo por encima de 5%, señalando que esta expansión está generando presiones adicionales sobre los precios y ampliando el déficit externo. Así mismo, el informe subraya que el gasto público, en particular, creció 14,2% anual, un ritmo que "ha contribuido a recalentar la economía" en los últimos meses y deja claro que "el auge de la demanda ha superado la capacidad productiva del país, impulsando las importaciones, en especial las de consumo, generando un deterioro del balance externo".