Nuevo actor en telecomunicaciones

Movistar ha sido adquirida por Millicom, una multinacional con operaciones en veinte países, varios de ellos en América Latina. La empresa ofreció un pago de US$ 1.215 millones a Telefónica de España, con la condición de que podría comenzar operando desde el momento de firmar el acuerdo. El reemplazo de Movistar por otro operador independiente fue una sorpresa, ya que se pensaba que los únicos interesados eran los actuales actores, con lo que se consolidaría el sector en uno con menos participantes.
Primero Entel y luego Wom habían declarado interés por los activos de Movistar, lo que hubiera requerido la aprobación de los organismos de competencia. Wom llegó a realizar una oferta, la que fue desestimada por Telefónica al ser superada por la de Millicom. El efecto de mantener la actual estructura de mercado con cuatro actores provocó una brusca caída en las acciones de Entel (y probablemente en el valor de los activos de Claro en Chile y de Wom). El mercado accionario esperaba el aumento en la rentabilidad que seguiría a la consolidación del sector en tres actores.
La decisión de ingreso de Millicom abre la incógnita sobre sus planes en un rubro tan competitivo. En Estados Unidos, por ejemplo, la concentración es mucho mayor, con solo tres actores importantes. Como consecuencia, los precios son mayores para los usuarios, pero la velocidad -un componente esencial de la calidad del servicio- es el doble de la nuestra.
La intensidad de la competencia en Chile se debe a que es un sector en que las empresas ofrecen un servicio poco diferenciado y donde es fácil cambiarse de una a otra. Esto se ha visto reflejado en los resultados de las compañías, de las que solo una, y solo este año, ha obtenido una rentabilidad sobre patrimonio que se acerca a valores razonables. El resultado para las otras no ha sido bueno: Wom debió pasar por un período de reorganización y no se sabe si es rentable actualmente. Telefónica abandona Chile (y casi toda Latinoamérica) por los malos números. Claro agrupa sus resultados de Chile con los de Paraguay y Uruguay, y ha tenido pérdidas en los dos últimos años. Es probable que Entel obtenga mejores cifras por una mejor percepción de su servicio, lo que establece un grado de diferenciación que le permite mayores ingresos por cliente.
Dado lo poco atractivo del mercado para los inversionistas, será interesante conocer la propuesta que ofrecerá el actor entrante. Es difícil imaginar que pueda operar más eficientemente que actores habituados a un mercado hipercompetitivo o que pueda dar un mejor servicio que el actor con mejor percepción actual. Tal vez espera que su entrada incentive a otro a salir del mercado, o intente vender los activos de Movistar a las otras empresas, o pueda diferenciarse en el largo plazo de los servicios que ofrecen los demás. Lo que sí se puede predecir es que si hubiera menos operadores, se podrían esperar mayores tarifas en telefonía móvil, aunque asociadas a inversiones que mejorarían la velocidad del servicio.
Será interesante conocer la propuesta de Millicom y cómo buscará diferenciarse.