Advierten deterioro de deuda pública por impacto de tasas

La Contraloría General de la República lanzó una advertencia sobre el manejo de la deuda pública del Gobierno Nacional al señalar que el aumento de las tasas de interés y las operaciones de canje están elevando el costo del financiamiento. Esto se da en un entorno que compromete el equilibrio fiscal y reduce el margen de inversión del Estado, en medio de crecientes presiones sobre las finanzas públicas del país. El pronunciamiento se produjo en el marco del foro "Balance Económico y Perspectiva Fiscal para la Sostenibilidad Nacional", donde el contralor, Carlos Hernán Rodríguez Becerra presentó un análisis del panorama económico. Allí sostuvo que el incremento acelerado del endeudamiento, sumado a condiciones financieras más restrictivas y a la débil articulación entre ingresos y gastos, está generando riesgos que comprometen la sostenibilidad fiscal de Colombia. Uno de los principales focos de la advertencia está en el comportamiento reciente de las tasas de interés de la deuda pública. Según la Contraloría, los TES B de corto plazo alcanzaron niveles de 13,69%, mientras que los títulos de largo plazo en pesos llegaron a 14,03%, lo que evidencia un contexto de financiamiento más costoso para el Gobierno Nacional en los mercados. Estas condiciones se han visto agravadas por las operaciones de canje realizadas durante 2025 y 2026. De acuerdo con el organismo de control, estos movimientos han implicado la entrega de títulos con tasas de cupón superiores a las de los papeles recibidos, lo que refleja un deterioro en las condiciones de financiamiento y una mayor carga de intereses para el Estado en el futuro cercano. El efecto combinado de tasas elevadas y canjes en condiciones menos favorables implica que el Gobierno está adquiriendo compromisos más costosos. Esto no solo incrementa el peso de la deuda, sino que también condiciona la capacidad fiscal en los próximos años, al aumentar la proporción de recursos destinados al pago de intereses dentro del presupuesto nacional. La advertencia de la entidad también pone de relieve cómo este encarecimiento del financiamiento ya se traduce en presiones concretas sobre el gasto público. En 2025, el servicio de la deuda ascendió a $105 billones, lo que representa el 23% del gasto total, cinco puntos porcentuales por encima del nivel observado en 2021, cuando se ubicaba en 18%. El incremento evidencia una creciente rigidez presupuestal, en la que una mayor proporción de los recursos se destina al cumplimiento de obligaciones financieras. Así, se reduce progresivamente el espacio fiscal disponible para inversión pública, lo que limita la capacidad del Estado para financiar programas sociales, infraestructura y otras iniciativas orientadas al crecimiento económico y al desarrollo. problema No es nuevo La Contraloría advierte que esta dinámica no es aislada, sino que responde a un proceso acumulativo en el que el endeudamiento y el costo del mismo se retroalimentan. A medida que aumentan las tasas y se encarece el financiamiento, el peso de la deuda se amplía, generando un círculo de presión sobre las finanzas públicas. En este contexto, el organismo de control fue enfático en señalar la necesidad de adoptar medidas estructurales para evitar un deterioro mayor. "La advertencia de la Contraloría es clara: sin un plan estructural que reordene las finanzas públicas, frene el endeudamiento acelerado y corrija la débil relación entre gastos e ingresos, la sostenibilidad fiscal de Colombia seguirá deteriorándose", señala el documento. El análisis también identifica presiones adicionales derivadas de obligaciones acumuladas en distintos sectores estratégicos. En salud, las EPS registran deudas por $32,98 billones al cierre de 2024, mientras que en medicamentos las obligaciones de los gestores farmacéuticos pasaron de $2,8 billones en 2024 a $3,8 billones en 2025, incrementando la presión sobre la caja del Estado. A esto se suman los subsidios eléctricos pendientes, que ascienden a cerca de $3,8 billones, en un contexto que podría agravarse con el Fenómeno del Niño previsto para el segundo semestre de 2026.