Cómo El Niño podría impulsar al cobre sobre los US$ 7 por libra

Las lluvias producidas por el fenómeno de El Niño podrían tener un efecto poco intuitivo: aumentar el precio del cobre. El valor de la principal exportación de Chile ya está en niveles altos, producto de una demanda impulsada por la transición energética y una oferta que se ha visto a veces interrumpida por accidentes en grandes minas.
En ese sentido, el fenómeno de El Niño podría causar alertas en el mercado, lo que propulsaría el precio del cobre. "El vínculo entre El Niño y el cobre se explica principalmente por el riesgo de oferta. Un episodio más intenso suele aumentar la probabilidad de lluvias fuertes, inundaciones y deslizamientos en las zonas mineras de Chile y Perú, dos países centrales para el balance global del metal. El impacto no necesariamente aparece de inmediato en la producción, pero sí puede afectar el transporte, el acceso a faenas, la infraestructura, la energía y la logística de exportación (...) Cualquier señal de interrupción en Sudamérica puede ampliar la prima de riesgo del cobre, especialmente si el fenómeno gana fuerza durante la segunda mitad de 2026 y comienzos de 2027", indica Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB.
Según Juan Ignacio Guzmán, CEO de GEM Mining Consulting, fenómenos como El Niño pueden afectar a la minería del cobre a través de riesgos operacionales, como evacuaciones; logísticos (interrupción de caminos) y energéticos (cortes eléctricos).
"El fenómeno de El Niño puede provocar lluvias muy intensas concentradas en períodos cortos. En la zona norte del país, especialmente en el área de Copiapó, esto podría traducirse en relaves, destrucción de caminos e interrupciones temporales de faenas mineras, aun cuando existan medidas de mitigación. El último escenario que destacó el (Banco) Central en un informe fue el del 2015-16, ahí el aluvión de la Región de Atacama afectó a diversa minería, incluyendo la división El Salvador (Codelco)", dice Nicolás Román, académico de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la U. Andes.
El efecto en el precio
Al tomar como referencia los últimos cuatro episodios comparables desde el 2000, el precio del cobre tiene una senda alcista. "Si el precio replicara la mediana histórica al día 150, el nivel implícito sería cercano a US$ 6,39, un 5,1% sobre el último precio. Si se alineara con la media histórica, el cobre podría moverse hacia US$ 6,98, equivalente a un avance de 14,9%. En un escenario más constructivo, similar al percentil 75 de episodios anteriores, el nivel implícito subiría a US$ 7,27, con un potencial de 19,6%", señala Santos. "Estos niveles no deben leerse como precio objetivo, más bien como rangos históricos condicionados a cómo se comportó el cobre en episodios previos de El Niño", acota.
Distinta es la visión de Guzmán, quien estima que el impacto sobre el precio del cobre del fenómeno de El Niño sería acotado. "Si vemos los últimos 20 años del fenómeno de El Niño y La Niña, la cantidad de toneladas que han estado comprometidas son una parte menor del mercado, menor al 1% (...)Es una cifra relativamente menor y por lo tanto, el mercado podría absorberla sin mayor peligro de un aumento significativo de precio", explica.