El mapa de los inversionistas chilenos en Paraguay en medio de la crisis de UENO Bank

E l socio de la inmobiliaria Inarco, Fernando García-Huidobro, ha seguido de manera telemática la crisis de Paraguay. Está en España, pero reconoce que tras volver a Chile, su próximo destino sería Asunción.
Un análisis que hoy hacen varios de sus pares luego de la quiebra de UENO Bank, la quinta entidad financiera paraguaya, que implicó la salida del Presidente Santiago Peña y su detención por sus nexos con la compañía. Un escándalo político-económico que remece a Paraguay.
"El problema se está resolviendo rápido, aunque claramente quienes están pensando en instalarse deben estar evaluando varias cosas", destaca el economista paraguayo que vive en Chile, Wildo González.
Inarco lleva nueve años en el país, ha desarrollado cuatro proyectos, y tiene tres en distintas etapas de ejecución, que suman unos 640 departamentos en venta. Es una de las compañías chilenas que hoy operan en la nación que hace una década se transformó en un destino cotizado por los capitales nacionales. "Nuestra visión es de largo plazo, por tanto los vaivenes hay que saber superarlos", subraya García-Huidobro. Y agrega: "Hay que partir viendo el vaso medio lleno, UENO fue intervenido por el Banco Central, actuó el gobierno, la institucionalidad funcionó".
Lo primero que hicieron fue el control de daños. "Que no tuviéramos ni nosotros ni clientes ni constructoras exposición al banco". Hecho el check , mandaron un comunicado a todos sus grupos de interés. "Muchas empresas están comunicando que no les afecta", subraya el empresario. Hoy los grandes grupos contactados no tienen exposición a UENO. "Ninguno de nuestros socios tenía cuenta en ese grupo bancario o fondos depositados en él", refuerza el presidente de la Cámara Chilena Paraguaya, Ernesto Zelada.
Según datos oficiales, Chile es el décimo inversor en Paraguay -otros análisis lo sitúan como el quinto-. Datos del Banco Central paraguayo dan cuenta de US$ 787 millones de inversión en 2025. Es que por años, los incentivos tributarios han cautivado a los chilenos. La llamada fórmula 10/10/10, en alusión a 10% impuesto a la renta, 10% de impuesto a las empresas, y 10% de IVA, "genera un atractivo inigualable", dice un empresario.
El grupo Luksic, por ejemplo, entró a comienzos de los 2000, tras asociarse con el expresidente y empresario Horacio Cartes, en Bebidas del Paraguay y Enex. Diluyeron la sociedad en 2023, luego que Cartes fuera sancionado por corrupción por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos. El grupo chileno retuvo el 100% de ambos negocios. Y ahora, en Bebidas del Paraguay comparte propiedad con el Grupo Vierci, donde opera las licencias de PepsiCo, además de cervezas, agua, etc.
Con Enex mantienen unas 50 estaciones de servicio en Paraguay.
También en bebidas opera Coca Cola Andina, que tiene 52.422 clientes. Destacan que "no mantiene relación comercial ni financiera con Ueno Bank ni con las empresas de su grupo. Algunos de nuestros clientes pueden operar con Ueno Bank, sin que ello represente una exposición relevante para nuestra compañía".
Se suma el grupo Matte con una oficina de su filial tissue Softys. Hace un año, de hecho, lanzaron la marca Ladysoft.
Además del exministro Laurence Golborne que dirige el fondo Tamavay 2, con US$ 40 millones en activos inmobiliarios, terrenos y salud.
Petermann y los Capdeville
Pero más allá de grandes compañías, múltiples firmas se han ido posicionando en Paraguay.
El holding Tehmcorp, de Víctor Petermann -fundador de Huilo Huilo-, elabora tuberías y accesorios para diferentes industrias como la minería, agrícola y ganadería. Hace una década decidió aterrizar en Paraguay. En 2017 levantó una fábrica de tuberías de PEAD en la ciudad de Benjamín Aceval, a unos 40 kilómetros de Asunción.
En el mismo sector está el grupo nacional Siom, de la familia Capdeville, que instaló una planta en Villeta, a orillas del río Paraguay, para la fundición de hierro blanco.
Incluso el Grupo Hiller, detrás del Movistar Arena, anunció que levantará un proyecto en las afueras de Asunción, que mezcla entretención con lo inmobiliario.
Carozzi, de la familia Bofill, aterrizó en 2010. Hoy, tiene una oficina comercial que se encarga de la comercialización al por mayor de sus productos.
La visita de agosto
A mediados de agosto, el ministro de Industria y Comercio, Marco Riquelme, visitó Chile. Al alero de Sofofa, se reunió con empresarios interesados en establecerse en Paraguay. También se reunió con 50 clientes corporativos de Itaú Chile, interesados en conocer las oportunidades de inversión que ofrecía el mercado. ¿El objetivo? promover una nueva etapa en la relación económica entre ambos países, para que el capital chileno -tradicionalmente enfocado en bienes raíces- avance hacia proyectos vinculados a la producción y la industria.
En julio, agosto y octubre, a su vez, delegaciones empresariales visitaron Asunción.
En Chile, Marco Riquelme -cuentan asistentes- les presentó un destino que les permitiría desarrollar la maquila de bienes y servicios destinados a Brasil y Argentina, con un impuesto de 1% sobre la facturación. "Hoy no hay empresas chilenas identificadas en este régimen", dicen en Sofofa. Además, de la posibilidad de importar máquinas sin aranceles ni IVA. A ello se sumaba la industria de generación eléctrica con necesidades de inversión de US$ 6.000 millones en seis a siete años. Y todo el desarrollo del agro, forestal y logístico relacionados con el anunciado Corredor Bioceánico, que conectara al Chaco paraguayo con Antofagasta, Mejillones e Iquique a fines de 2027.
Esta última iniciativa es hoy un activo que se analiza. Sonda, por ejemplo, está evaluando oportunidades en una infovía digital para el Estado y la interconexión de aduanas del corredor.
La chilena Andes Integración Logística -fundada por Cristóbal Huidobro y controlada hoy por la internacional Apex Logistics- lanzó en marzo Andes Transport, bajo bandera de esa nación. "Es consecuencia del tráfico que veníamos manteniendo en carga terrestre, sobre todo por las vías de Chile, movimos 400 contenedores en un año", señaló el gerente Mateo Rothbacher.
El intercambio entre ambas naciones alcanzó el récord de US$ 1.896 millones en 2025, alza promedio de 9,9% anual desde 2020. La carne bovina representa más de la mitad de las importaciones, junto con maíz y harina de soja, alcanza el 80% del total.
Tras el negocio de la carne
En 2020, un grupo de ganaderos nacionales, liderados por el empresario, Cristián Vicuña, creó Frigoasunción. El plan contempla inversiones por US$ 60 millones, y apunta inicialmente al mercado interno, para luego exportar.
Asimismo, Frigorífico de Osorno mantiene un joint venture con Frigochaco a través del cual desarrollan la carne prémium 'Corral del Chaco'. Ya han enviado 1.700 toneladas a Chile.
Hoy, existe un consejo empresarial creado en 2022, mediante un Memorando de Entendimiento entre Sofofa y Unión Industrial Paraguaya (UIP). El último presidente del capítulo chileno fue el exministro y gerente legal de Quiñenco, Rodrigo Hinzpeter, y como vicepresidente, estaba el abogado Francisco Molino. Desde hace dos años, los cargos están vacantes.
"Va a pegar la desaceleración"
La clase media en Paraguay es el foco de las empresas inmobiliarias nacionales allá. Si en 2002 era el 12% de la población, hoy es más que el 44%. Y va al alza.
Además de la inmobiliaria Inarco, opera también el grupo Megeve de la familia Solari. Posee la empresa Urban Domus, que tiene diez proyectos inmobiliarios ejecutados en Asunción por US$ 70 millones.
El Grupo Cima mantiene dos desarrollos en marcha en Asunción. O la startup Fraccional con 14 departamentos en la capital. Besalco ha estudiado oportunidades.
Hoy, todos los contactos precisan que la crisis económico-política de UENO Bank no debiera mermar el atractivo de Paraguay. Sin embargo, hay un efecto que ya se deja sentir: el alza del costo del financiamiento. Este miércoles, la clasificadora Fitch Rating le asignó perspectiva negativa a su deuda. Y una desaceleración que estudios ya dimensionan en 1,5% del PIB.
Ernesto Zelada, de la cámara, señala que las conversaciones que ha mantenido con sus asociados y con autoridades de Paraguay proyectan un estancamiento, pero no una crisis sustantiva. "Va a haber contracción, pero no será trascendente", subraya.
"A bebidas, le va a pegar la desaceleración de la economía y una caída en el ingreso laboral de la familia", dice el economista Wildo González. "Seguramente la rentabilidad este año y el otro va a ser mucho menos a la que estaban proyectando", añade.
Fernando García-Huidobro mantiene el optimismo, reconoce que esto generará incertidumbre y habrá que tener cautela -"estamos comprando un terreno y nos vamos a demorar en desarrollarlo, hasta que esto se despeje", revela-. Pese a ello, enfatiza: "Seguimos creyendo en Paraguay; nuestras inversiones son de largo plazo".