Las reservas del país bajan a $4,818.2 mill

Rosa María Pastrán
Después de seis meses de superar los $5,000 millones, las reservas internacionales netas (RIN) de El Salvador bajaron a los $4,818.2 millones en octubre de 2026, según datos del Banco Central de Reserva (BCR).
El aumento de este indicador es uno de los principales pilares del programa que El Salvador acordó a fines de 2024 con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
En los meses posteriores a este anuncio, las reservas del país comenzaron a subir y fue en abril de 2026 cuando estas rompieron la barrera de los $5,000 millones después de varios años. De hecho, en junio de este año las RIN alcanzaron $5,167.4 millones, su nivel más alto desde octubre de 2019.
Sobre esta contracción mensual de las reservas internacionales netas, el economista Otto Rodríguez, exvicepresidente del BCR, apuntó que esto coincide con una pérdida de velocidad del Índice de Volumen de la Actividad Económica (IVAE), entre otros aspectos macroeconómicos.
Rodríguez explica que las reservas de liquidez en el sistema financiero han dejado de expandirse, tanto que el coeficiente de cobertura de depósitos ha caído del 15% en septiembre de 2025 al 13.5% en octubre de 2026.
Otra causa de la contracción es la "aceleración del gasto público, que puede tener un componente importado, lo que drena las RIN".
Además, la baja podría estar relacionada a "términos de intercambio adversos, derivado de la elevación del precio del petróleo y el encarecimiento de los alimentos, que debido a la dependencia alimentaria, llevan a mayores niveles de déficit comercial, lo que drena una buena parte de las RIN", acota el economista.
Por otra parte, la desaceleración que han mostrado las remesas en los últimos meses "hacen que la capacidad de acumular las Rin se debilite", apunta Rodríguez. "Se está perdiendo la tendencia al alza. Esto puede implicar riesgos", indicó el economista.
En el informe que publicó al FMI, a propósito de la segunda y tercera revisión del programa que El Salvador aplica, el organismo destacó que a finales de 2025, las reservas internacionales netas se situaron en unos $4,500 millones, mientras que las reservas internacionales brutas alcanzaban los $4,800 millones, "lo que refleja unos 300 millones de dólares en pasivos externos a corto plazo del Banco Central de Reserva", según el FMI.
"La posición externa de El Salvador en 2025 resultó más débil que el nivel que se desprendería de los fundamentos a mediano plazo y de políticas deseables. Si bien el aumento de los ingresos por turismo y la mejora en las condiciones de seguridad han favorecido el desempeño externo, persisten vulnerabilidades significativas, entre ellas una posición de inversión internacional neta (PIIN) profundamente negativa, una baja cobertura de reservas y un acceso aún limitado a los mercados internacionales de capital", reza un fragmento de informe del FMI sobre el acuerdo con el país.
La cobertura de reservas representó solo el 58% de la métrica de adecuación de reservas del FMI para regímenes de tipo de cambio fijo, y el 43% de la métrica adaptada para economías totalmente dolarizadas.
El organismo proyecta que las reservas internacionales aumenten en aproximadamente $570 millones en 2026, impulsadas por una mayor inversión extranjera directa (IED) y otros flujos de entrada, así como por el crecimiento continuo de la base de los depósitos.
Las principales fuentes de financiamiento de las reservas internacionales brutas de El Salvador (que incluyen los requerimientos de reserva de los bancos comerciales) son los depósitos en dólares de los bancos nacionales y del sector público no financiero (SPNF) en el BCR, además del patrimonio propio del Banco Central y los desembolsos del FMI.
Las reservas internacionales netas son los activos externos que están disponibles de inmediato y bajo el control de autoridades como el BCR para satisfacer necesidades de financiamiento de la balanza de pagos del país, según el Consejo Monetario Centroamericano.