Viernes, 14 de Marzo de 2025

Prepararse para lo peor

UruguayEl País, Uruguay 14 de marzo de 2025

El escenario base son un par de años difíciles para países como el nuestro.

Prepárate para lo peor, espera lo mejor" es un criterio que parece saludable. Sin dejar de tener una actitud optimista frente a la vida, estar listo para afrontar el escenario más adverso que pudiera suceder. Se trata de un espíritu que entiendo es pertinente para ser adoptado por las nuevas autoridades. La verdad es que no sabemos cuál será el contexto internacional que afrontará el país este quinquenio, pero por ahora las perspectivas no son buenas.

Diversos factores globales, están configurando un entorno que desafía la estabilidad y el crecimiento. El más notorio es el reimpulso proteccionista liderado por Trump.

Esto ha generado un cambio significativo en las perspectivas del comercio internacional que claro que no afectará solo a los Estados Unidos, sino que ya está teniendo repercusiones profundas en otros países, especialmente aquellos que dependen de la exportación de sus commodities.

Producto de esto ya tenemos peores perspectivas de crecimiento económico global y menores precios de materias primas esperados. Las mayores restricciones al comercio podrían incluso precipitar una recesión global, que el propio Trump y su secretario del Tesoro están aceptando que puede ocurrir. Los precios de los commodities han sido volátiles y, en muchos casos, se encuentran en niveles bajos. La caída de los precios de productos co-mo la soja o el trigo, representa un desafío significativo para las economías de América Latina.

Agregando otra capa de complejidad aparecen las tasas de política monetaria mayores a las esperadas, impulsada por las políticas de los bancos centrales en respuesta a la inflación que no cede.

Las tasas más altas no solo encarecen el crédito para los países latinoamericanos, sino que también limitan la inversión privada. Trump parece estar en una cruzada para que estas bajas bajen, pero si para lograr esto genera una recesión tampoco parece una gran noticia.

Específicamente en nuestra región debemos agregar la debilidad que está mostrando la economía brasilera, nuestro segundo socio comercial y principal en la región. A las dificultades económicas en Brasil, incluyendo su bajo crecimiento y problemas fiscales, acaba de sumarse la inflación más alta en 22 años en el mes de febrero. Ningún impulso positivo debemos esperar de Brasil en este contexto.

Mucho más conocida por todos es la desaceleración del crecimiento chino. Quien fue el gran motor de buenos precios de exportación durante el anterior boom crecerá menos y no debemos esperar una demanda especialmente dinámica.

Finalmente, el escenario geopolítico global, marcado por tensiones entre antiguos socios como EEUU y Europa, la situación de Ucrania, entre otros contribuye a la incertidumbre económica. La incertidumbre es siempre enemiga del crecimiento económico virtuoso, y debemos ser muy hábiles y cautelosos en este contexto.

En conclusión, el escenario base son un par de años difíciles para países como el nuestro. La combinación de un proteccionismo burdo, precios de commodities a la baja y debilidades en economías claves como Brasil y China plantea un desafío significativo. Quizás esto se revierta, ojalá así sea, pero parece una muy mala idea contar con que así será.
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