Innovación en pagos: avances en la transición hacia las finanzas digitales

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) celebró meses atrás su primera Payment Innovation Conference, en la que expertos de la industria debatieron los últimos avances en pagos digitales de nueva generación. Entre los temas abordados estuvieron la conexión entre las finanzas tradicionales y el ecosistema de activos digitales, los casos de uso de stablecoins, la aplicación de IA en pagos y la tokenización. Del encuentro quedó claro que se están destinando importantes esfuerzos a integrar las tecnologías de pago digital, procurando que este proceso no comprometa los requisitos existentes de cumplimiento normativo, reporte y prevención del fraude.

¿Cómo está apoyando la Fed la transición hacia las finanzas digitales?

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, está impulsando a que el banco central abrace la innovación y la disrupción que atraviesan el sistema de pagos. Considera que la mayor parte de la innovación debe seguir viniendo del sector privado, mientras que la Fed debería desempeñar un rol de apoyo, facilitando una mejor coordinación entre los actores del sistema y modernizando su propia infraestructura de pagos.

Conectar las finanzas tradicionales con el nuevo ecosistema digital

Existe un gran entusiasmo en torno al potencial del blockchain, aunque también importantes desafíos para conectar las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos digitales. Entre los puntos clave se destacan la necesidad de que las conexiones on-chain respeten estándares sólidos de cumplimiento, reporte y contabilidad, así como la reducción de riesgos de fraude e identidad.

La posibilidad de incorporar smart contracts que prueben el cumplimiento directamente en la cadena es algo natural dentro del ecosistema de Finanzas Descentralizadas (DeFi), donde se eliminan intermediarios y entidades financieras de las transacciones. A su vez, la incorporación de IA debería permitir pagos más seguros y veloces. En los próximos años se espera una transición hacia sistemas híbridos, mientras los bancos enfrentan la complejidad de gestionar billeteras digitales e integrar medidas avanzadas de seguridad. Entre las recomendaciones elevadas a la Fed se encuentra la necesidad de adaptar la infraestructura existente a DeFi y brindar mayor orientación sobre riesgos, especialmente en materia de fraude y desarrollos en IA.

Stablecoins: el futuro de los pagos transfronterizos

Si bien hoy la mayor parte del uso de stablecoins se da en el trading cripto, en los mercados emergentes particularmente en América Latina los consumidores las utilizan tanto para preservar valor como para realizar transacciones. Las stablecoins también serán clave para las operaciones DeFi y los pagos internacionales institucionales.

Persisten, sin embargo, desafíos vinculados a gobernanza, adopción por parte de los usuarios y la creación de estándares industriales. Este último punto podría beneficiar a compañías como Circle Internet, que recientemente lanzó capacidades de liquidación en USDC en alianza con Visa en Estados Unidos, impulsando la integración de stablecoins en los sistemas de pago tradicionales. Aunque todavía es una etapa temprana, la llamada Genius Act podría ayudar tanto en términos de fungibilidad como de gobernanza.

Las stablecoins también tienen la ventaja de ser programables. Un ejemplo actual es la liquidación automática de operaciones de comercio exterior cuando la mercadería sale de la planta rumbo al cliente. Para que este ecosistema funcione a escala, resulta clave contar con rampas de entrada y salida fluidas que conecten cuentas bancarias, tarjetas de débito y aplicaciones de pago con plataformas cripto, permitiendo el intercambio instantáneo entre monedas tradicionales y digitales. También existe debate en torno a la revocabilidad, dado que las transacciones en blockchain son irreversibles, a diferencia de los sistemas tradicionales donde existen los chargebacks.

Tokenización: hacia mercados financieros 24/7

El rol de la tokenización en las finanzas digitales viene creciendo con fuerza. Según Boston Consulting Group, los mercados tokenizados podrían superar los US$ 16 billones en 2030. La tokenización permite representar digitalmente la propiedad de activos tangibles o intangibles como acciones, efectivo, criptomonedas o conjuntos de datos sobre una blockchain, facilitando su almacenamiento, transferencia, negociación o uso como colateral de forma rápida y eficiente.

Entre los casos de uso actuales se encuentran los registros de accionistas on-chain, fondos de mercado monetario tokenizados con rendimientos intradiarios, y bonos del Tesoro de EE.UU. tokenizados que eliminan riesgos de intermediación y pueden utilizarse como garantía por períodos muy precisos. La tokenización no implica que los activos se vuelvan fungibles entre distintas clases, sino que debe entenderse como una tecnología que habilita nuevas formas de operar y mayores eficiencias, con una única fuente de verdad que reduce costos de conciliación.

Existe consenso en que los activos financieros con alta frecuencia de negociación migrarán hacia esquemas de trading 24×5 o 24×7, lo que exige infraestructura capaz de operar sin fricciones. El flash crash en los mercados cripto del 10 de octubre de 2025 dejó en evidencia falencias del sistema, cuando la caída temporal de la plataforma Binance generó problemas de liquidez y cierres automáticos de posiciones. Aun en una etapa temprana, se espera que la tokenización siga una curva de adopción en "S", con la expectativa de que en pocos años todo instrumento de alta rotación opere on-chain.

IA en pagos: eficiencia y escala global

El uso de IA en pagos avanza rápidamente. Hasta ahora, los esfuerzos se concentraron en reducir costos y mejorar la eficiencia en transacciones, software, detección de fraude y gestión de riesgos. La llamada agentic commerce aparece como la próxima ola: los consumidores ya pueden realizar transacciones directamente a través de asistentes basados en IA, y utilizar agentes como Phia, un asistente de compras cofundado por la hija de Bill Gates, Phoebe Gates.

Las stablecoins resultan especialmente adecuadas para este tipo de comercio, ya que los agentes de IA no pueden abrir cuentas bancarias tradicionales, pero sí operar billeteras digitales y ejecutar pagos condicionados. En un plano más amplio, la combinación de IA y blockchain puede acelerar el crecimiento económico al mejorar la inclusión financiera, optimizar cadenas de suministro y facilitar pagos transfronterizos.

Durante la conferencia de la Fed, la empresa de pagos online Stripe compartió datos reveladores: según su análisis de las 100 principales compañías de IA que usan su plataforma, estas podrían alcanzar alrededor de US$ 30 millones en ingresos recurrentes anuales en apenas 20 meses en promedio, entre tres y cuatro veces más rápido que la cohorte de 2018. La clave es que estas empresas nacen globales desde el primer día, apalancadas en modelos de lenguaje de gran escala.

Las stablecoins también están acelerando el crecimiento de otras compañías, como el desarrollador de herramientas de IA Vercel, que se ha beneficiado de clientes que pueden pagar en stablecoins en mercados donde antes las transacciones eran demasiado costosas o complejas. Un ejemplo adicional es Coinbase, que logra conciliar pagos cripto con una sola persona en medio día, frente a los tres o cuatro días y 15 personas que requiere la conciliación en moneda fiat. Todo esto refuerza la idea de que la IA está impulsando la demanda de métodos de pago más eficientes.

Desafíos y oportunidades en la integración de pagos digitales

La conferencia de pagos digitales de la Fed dejó en claro que estas tecnologías se están volviendo centrales dentro del ecosistema financiero. Al adoptar la innovación y colaborar con líderes del sector privado, la Fed muestra que está dispuesta a transformarse para integrarse plenamente en esta nueva era de las finanzas digitales.

Stablecoins, tokenización e IA convergen para redefinir los pagos, mejorando velocidad, eficiencia de costos y seguridad, así como la gestión de riesgos. El desafío será equilibrar el avance tecnológico con la creación de estándares, marcos de gobernanza sólidos y protección al consumidor. Las oportunidades de inversión en la próxima etapa del sistema financiero estarán en manos de aquellas compañías capaces de moverse con éxito en la intersección entre innovación, integración y regulación.

(*) El autor, Gordon Mackay, es especialista en tecnología de Janus Henderson Investors.