El Marco Fiscal podría ser clave para la segunda vuelta

Se le acaba el tiempo al gobierno del presidente Gustavo Petro para presentar el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP), que es la hoja de ruta que tendrá la economía colombiana para el corto plazo. Según la ley este debe ser presentado antes del próximo 15 de junio a las Comisiones Económicas del Congreso de la República. Este no se debate, pero si se debe presentar ante el Legislativo. En este documento se destacan las proyecciones macroeconómicas y fiscales para las próximas diez vigencias fiscales siguientes. Ante esto, un informe de Visión Davivienda dio a conocer que, si el panorama actual del país está complejo por la crisis fiscal, el manejo de la deuda y el elevado gasto público, en aproximadamente 12 días estaría mucho peor, una vez el Ministerio de Hacienda presente un dato clave el mercado: el Marco Fiscal de Mediano Plazo. Según la Gran Encuesta de Activos Financieros de mayo de 2026 de Visión Davivienda, casi ocho de cada 10 inversionistas institucionales (78%) consideran que la confianza disminuirá tras la publicación del Marco Fiscal de Mediano Plazo, a mediados de junio. Entre tanto, para el 22% no tendrá mayor impacto y 0% considera que aumentaría. El informe refleja el incremento de la sensibilidad del mercado frente al entorno político y fiscal del país y su impacto directo sobre la inversión y la percepción de estabilidad económica. El estudio muestra que el entorno político se ha consolidado como el principal factor de impacto para los activos financieros locales, con un 78% de las respuestas señalando este elemento como determinante, lo que coincide con un incremento en la percepción de incertidumbre frente al panorama económico. ¿Y los expertos? Para Sofía Rodríguez, docente de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas de la Universidad de San Buenaventura, Bogotá, el Marco Fiscal de Mediano Plazo que presente el Gobierno tendrá que ser, más que un documento técnico, una señal de credibilidad para los mercados, los empresarios, las calificadoras y el próximo gobierno. "El país llega a esta discusión con una economía que crece, pero todavía sin suficiente fuerza privada: el PIB aumentó 2,2% en el primer trimestre de 2026, según el Dane, una cifra positiva, aunque con señales de fragilidad porque parte del impulso viene del gasto público y no necesariamente de una recuperación robusta de la inversión", dijo. Y advierte que el documento debería tener en cuenta por lo menos cinco elementos. El primero es una senda realista de ingresos, el segundo es una ruta creíble de gasto, el tercer punto es la deuda, el cuarto elemento es la regla fiscal y el quinto punto es el escenario macroeconómico: inflación, tasas, dólar, crecimiento y petróleo. La inflación anual a abril de 2026 fue de 5,68 %, casi el doble de la meta de largo plazo del Banco de la República, lo que limita el espacio para una baja rápida de tasas y encarece el crédito para hogares, empresas y el propio Gobierno. De acuerdo con la experta, si el documento muestra una senda creíble de reducción del déficit, control del gasto y estabilización de la deuda, puede ayudar a mejorar la confianza de inversionistas locales y extranjeros. "Pero si el mercado percibe que las cuentas dependen de supuestos optimistas, más endeudamiento o ingresos inciertos, el efecto puede ser el contrario". Agregó que la inversión privada viene golpeada por varios frentes: incertidumbre política, bajo dinamismo de sectores como construcción, costos financieros altos y dudas sobre la sostenibilidad fiscal. "De hecho, en el primer trimestre de 2026 la economía creció 2,2 %, pero algunos análisis han advertido que el crecimiento sigue dependiendo en buena parte del gasto público, mientras sectores como construcción continúan rezagados y la inversión muestra señales mixtas", puntualizó la experta.