Emisor sube su tasa y genera nuevo choque con el Gobierno

Según Villar, la estrategia del Banco de la República ha sido avanzar gradualmente, evitando medidas extremas que puedan afectar el crecimiento, pero manteniendo la dirección hacia la estabilidad de precios. Mientras tanto, el Banco de la República mantiene su postura de prudencia y seguimiento permanente a las variables económicas para determinar los próximos movimientos de política monetaria. Finalmente, Villar dijo que hay un plan para hacer un reforzamiento estructural del edificio del Emisor, para lo que hay que trasladar las oficinas a otros lugares de Bogotá en un plan que se anunciará luego y será hacia mediados de 2027 y durará un buen tiempo. "Es más fácil hacer eso que tumbarlo y hacer uno nuevo", dijo.
La Junta Directiva del Banco de la República decidió por mayoría incrementar en 75 puntos básicos (pbs) la tasa de interés de política monetaria a 12%. Cuatro directores votaron a favor de esta decisión, dos por una reducción de 50 pbs y uno por mantenerla inalterada. Leonardo Villar, gerente del Banco de la República dijo que en línea con los pronósticos del equipo técnico, los indicadores de inflación han mantenido una tendencia ascendente, con la inflación total ubicándose en 5,8% en mayo, mientras la inflación básica (sin alimentos ni regulados) lo hizo en 6,0%, alejándose de la meta establecida por el Banco. Agregó que durante 2026 las expectativas de inflación han tenido un comportamiento volátil. Hasta el mes de mayo tanto las expectativas de inflación obtenidas de las encuestas como las implícitas en el mercado de deuda pública presentaron incrementos a todos los plazos. Para junio estas últimas se revirtieron parcialmente. A pesar de ello, las diferentes medidas de expectativas de inflación continúan significativamente por encima del 3 % a todos los plazos. El Dane informó en su serie desestacionalizada que el crecimiento anual del PIB en el primer trimestre de 2026 fue de 2,2%, por encima de la expansión del cuarto trimestre de 2025 (2,0%). La demanda interna ha mantenido un dinamismo superior al de la producción, dijo Villar. El mercado laboral continúa mostrando niveles de desempleo históricamente bajos, situándose en 8% para mayo, y aumentos importantes en los salarios. La incertidumbre sobre el entorno externo permanece elevada, debido al conflicto en Medio Oriente y su efecto sobre los precios internacionales de los combustibles y fertilizantes, así como por la reacción de los mercados financieros ante las decisiones de política monetaria en economías avanzadas. Según Villar, la decisión de la mayoría de los miembros de la Junta Directiva está encaminada a que la inflación retome una senda decreciente y nuevas decisiones dependerán de la información disponible. Gobierno rechaza

el incremento La decisión abrió un nuevo debate entre el Gobierno Nacional y la autoridad monetaria. Mientras el ministro de Hacienda, Germán Ávila, cuestionó la determinación por considerar que limita el crecimiento económico, el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, defendió la medida como necesaria para acelerar la reducción de la inflación. Ávila señaló que la decisión no fue acertada y aseguró que el Gobierno esperaba una reducción de 50 puntos básicos en la tasa de interés. En su opinión, mantener una postura más fuerte podría tener efectos negativos sobre el crecimiento y el desarrollo económico del país en un momento en que, según afirmó, existen señales positivas en materia laboral. El ministro destacó que la tasa de desempleo de 8 % representa uno de los mejores resultados registrados en décadas y atribuyó este comportamiento a las políticas económicas y sociales implementadas durante el actual Gobierno. Según Ávila, estos resultados contradicen las advertencias de que mayores incrementos salariales generarían destrucción de empleo. Para el funcionario, el desempeño reciente del mercado laboral demuestra que es posible combinar mejores ingresos para los trabajadores con generación de empleo. En ese sentido, afirmó que el país necesita estimular la producción y mantener una dinámica económica positiva durante los últimos meses de la administración del presidente Gustavo Petro. Villar explicó que la decisión de mantener una política monetaria más contractiva responde a la necesidad de lograr que la inflación vuelva al rango objetivo de la entidad, cuya meta central es del 3 %. Según el gerente, el ajuste busca que en 2027 la inflación se ubique cerca del objetivo y que el proceso de convergencia continúe hacia 2028. Villar explicó que la política monetaria tiene efectos rezagados y que las decisiones tomadas actualmente no impedirán necesariamente que la inflación continúe elevada durante este año. Según sus estimaciones, el indicador podría permanecer por encima del 6,5 %, pero los efectos de la política actual comenzarían a reflejarse con mayor fuerza en los próximos años. Decisiones, paso a paso El gerente del Emisor insistió en que no se puede interpretar la decisión como el final del ciclo de aumentos o como una señal definitiva sobre futuras reducciones. Explicó que cada decisión dependerá de la nueva información disponible sobre inflación, actividad económica y condiciones nacionales e internacionales. Villar destacó que mantener una inflación baja será fundamental para preservar los niveles actuales de empleo. Explicó que la estabilidad laboral dependerá de que exista credibilidad en la meta de inflación del Banco de la República y de que la economía logre un proceso ordenado de ajuste. El gerente del Banco también advirtió sobre riesgos externos que podrían afectar la inflación, especialmente factores climáticos relacionados con un posible fenómeno de El Niño, que podría impactar los precios de los alimentos hacia finales del año. También mencionó variables internacionales como el comportamiento del petróleo, los fertilizantes y los efectos derivados del contexto geopolítico. Frente a la inflación, Villar afirmó que el Banco no está satisfecho con el tiempo que ha tomado regresar a la meta del 3 %. Señaló que si el cumplimiento se logra en 2028, Colombia completaría varios años por fuera del objetivo, lo que evidencia la dificultad del proceso de convergencia. No obstante, defendió que el camino elegido busca reducir la inflación minimizando los costos sobre la economía.