Cuatro factores para que el dólar pierda los $900

El dólar en Chile lleva instalado sobre los $900 desde comienzos de junio. Para que ese piso ceda, el mercado necesita ver moverse simultáneamente al menos cuatro variables, según coinciden Sura, Global66, Ebury y Renta4.
La clave detrás de un nivel que ha persistido más tiempo del previsto se encuentra en el giro en las expectativas respecto de la Fed. "Las expectativas sobre las tasas de interés en Estados Unidos han cambiado desde el inicio de la guerra con Irán debido a los impactos inflacionarios, anticipando incluso la posibilidad de un alza durante el tercer o cuarto trimestre", señala Ariel Nachari, estratega jefe de inversión de Sura Investments.
Según Rodrigo Lama, CBO de Global66, las posiciones de no residentes en derivados cambiarios siguen en niveles históricamente elevados: al 30 de junio, los extranjeros mantenían US$ 13.578 millones "contra" la moneda local.
Estas son las cuatro condiciones para que el dólar vuelva a perder los $900:
1. PETRÓLEO CERCA DE US$ 70. El brent opera en torno a los US$ 72. Para Lama, la reversión pasa por un crudo cercano a US$ 70. En Renta4 se agrega: un rango de US$ 65-70 con el cobre sobre US$ 6 la libra llevaría al dólar a $875 este trimestre.
2. INFLACIÓN ESTADOUNIDENSE EN RETIRADA. El mercado necesita una desaceleración sostenida que revierta las apuestas por alzas de la Fed, dice Lama. El IPC subió 4,2% interanual en mayo, un repunte desde el 3,8% de abril y lejos de la meta del 2% del Banco Central.
3 . GIRO DE TONO EN LA FED. En Ebury se apunta a moderar las expectativas de alzas de tasa. La primera señal fue el jueves: la economía generó 57.000 empleos, menos de la mitad de lo esperado.
4. DISTENSIÓN EN MEDIO ORIENTE. "Un fin claro de la guerra entre Estados Unidos e Irán y claridad sobre la apertura del estrecho de Ormuz" favorecería al peso, afirma Nachari.
Las proyecciones
Sura espera una convergencia gradual hacia los $900, mientras Global66 ve un rango de $890-$930, con riesgo de $940 si la Fed sube tasas. Ebury, a su vez, es positivo con las monedas emergentes y prevé una recuperación gradual si la Fed y el Banco Central mantienen tasas, mientras que Bci ve a la paridad en $880 hacia fin de año.