Carrera contra el reloj para aprobar el Presupuesto

El Presupuesto General de la Nación (PGN) de 2027 entra en su recta final, con el Congreso de la República obligado a definir su monto antes del próximo 15 de septiembre, mientras crece la presión para que el Gobierno adopte medidas de ajuste fiscal. El nuevo proyecto, por $635 billones, enfrenta un escenario de déficit primario de 4,5% del PIB y una deuda neta cercana al 67,3% del PIB, según el Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF). A un día del vencimiento del plazo legal, las comisiones económicas conjuntas terceras y cuartas de Senado y Cámara todavía no han avanzado en la discusión del monto presupuestal. Se espera que el lunes 14 de septiembre retomen el trámite, en una jornada clave para definir el camino que tendrá la iniciativa antes de este primer plazo. El límite para que quede aprobado completamente es el 20 de octubre del 2026. El debate ocurre después de que el Congreso devolviera el primer proyecto de presupuesto el pasado 11 de agosto, una decisión que, de acuerdo con el Carf no se registraba desde 2003. La propuesta inicial había sido radicada el 29 de julio por $575,7 billones, pero posteriormente el Gobierno presentó una nueva versión con un monto $59,2 billones superior. El nuevo proyecto radicado el 27 de agosto asciende a $635 billones, equivalentes al 29,9% del PIB. El aumento frente a la propuesta inicial reconoce necesidades de gasto que no estaban incorporadas, relacionadas con salud, pensiones, nómina pública, subsidios de energía y gas, universidades y el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC). Sin embargo, el mayor tamaño del presupuesto también está acompañado por un cambio en su composición. Excluyendo los recursos extraordinarios de 2026, el PGN crece 19,6% nominal y pasa de representar 27,6% a 29,9% del PIB. El principal impulso proviene del servicio de la deuda, que registra un incremento de 54,7% y aumenta en 2,3 puntos porcentuales su participación frente al PIB. En contraste, el gasto sin deuda crecería 5,3% y se mantendría en 22,6% del PIB. Esta diferencia concentra buena parte de las preocupaciones sobre el espacio fiscal disponible, especialmente porque los ingresos corrientes disminuirían 7,4% nominal frente al escenario considerado, mientras los recursos de capital aumentarían 59,6%. El nuevo proyecto, además, elimina los ingresos contingentes que estaban contemplados en la propuesta anterior. La compensación se produciría mediante mayor financiamiento con deuda interna y externa, una situación que pone el costo y las necesidades de financiamiento en el centro de la discusión presupuestal de 2027. CARF pide un ajuste fiscal estructural para 2027 y 2028 El Carf considera que la actualización del Plan Financiero y el nuevo proyecto de PGN reconocen de manera más realista la magnitud del desequilibrio fiscal. No obstante, advierte que las cuentas muestran una situación "particularmente exigente" para las finanzas públicas y que el escenario requiere medidas estructurales para recuperar un ancla fiscal convincente y sostenible. El principal indicador de alerta está en el déficit primario. Tanto el Gobierno como el Carf proyectan que llegará a 4,5% del PIB en 2027, frente al 0,5% contemplado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2026. Además, el resultado representaría un deterioro de 1,2 puntos porcentuales frente al déficit primario de 3,3% previsto por el Gobierno para 2026. El Carf ha advertido que cambios sucesivos en la senda de retorno a la Regla Fiscal pueden afectar la credibilidad de la política fiscal y elevar los riesgos sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas. El escenario actualizado contempla un déficit total cercano al 10% del PIB y una deuda neta del Gobierno Nacional Central alrededor de 67,3% del PIB.