Las acciones chilenas más expuestas al fenómeno de "El Niño"

El fenómeno de El Niño vuelve a instalarse en el radar de los inversionistas. "El fenómeno de El Niño previsto para 2026-2027 apunta a ser el más intenso jamás registrado", advierte el banco de inversión Jefferies en un detallado reporte. "Es probable que se produzcan perturbaciones generalizadas en el suministro de materias primas y una inflación alimentaria sostenida hasta 2027".
"Muchos de los productos agrícolas básicos más importantes del mundo -como el arroz, el trigo, el azúcar, el aceite de palma, el cacao, el café y la harina de pescado- provienen de regiones vulnerables a las sequías o inundaciones asociadas a El Niño", precisó la firma estadounidense.
Y aunque las proyecciones apuntan a un evento potencialmente histórico, las acciones chilenas llegarían con mejores defensas que en el último gran episodio, de 2015-16, según Jefferies.
El banco anticipa condiciones más húmedas en parte de Sudamérica, incluido el sur de Chile, Argentina, Uruguay, Paraguay y Ecuador, mientras que el mayor riesgo global se concentraría en el sur y sudeste de Asia.
A continuación, los efectos que ve Jefferies para las acciones chilenas:
1 CCU
En el caso de CCU, "un El Niño histórico podría generar volatilidad en cerveza, bebidas analcohólicas y vino por disrupciones agrícolas y logísticas". Sin embargo, la mayor diversificación geográfica y las mejoras en eficiencia la harían más resiliente que hace una década, afirma Jefferies, que mantiene su recomendación de Comprar con un precio objetivo de $7.000.
2 Embotelladora Andina
Distinto es el panorama para Embotelladora Andina {ACCION ANDINA-B;2}, ya que, según el banco, la firma sigue expuesta a mayores costos del azúcar y a problemas de distribución por el clima. "Dada su alta exposición a las bebidas carbonatadas tradicionales, un alza prolongada en el precio del azúcar podría convertirse en un viento en contra más relevante para sus utilidades que cualquier impacto directo sobre la demanda de bebidas", señala el banco, que recomienda Mantener con un precio objetivo de $4.000.
Jefferies recuerda que "durante el fenómeno de 2023-2024, el precio del cacao se disparó un 250%, el azúcar alcanzó su nivel más alto en más de una década y varios países exportadores de arroz cerraron sus fronteras". Además, "tres de las cinco principales materias primas agrícolas blandas (algodón, café y azúcar) registraron máximos plurianuales", indica.
3 Cencosud
En el retail , el foco está en la cadena de suministro. Para Cencosud el principal riesgo es la disrupción logística y la inflación de alimentos, aunque una mayor cobertura de seguros y las capacidades omnicanal reducirían el impacto frente a 2015-16. Jefferies la mantiene en Mantener, con un precio objetivo de $3.000.
4 Falabella
Falabella enfrentaría un menor tráfico en tiendas y problemas logísticos, como ocurrió con las inundaciones en Chile durante el ciclo anterior. Pero el giro hacia el comercio omnicanal y mejores seguros deberían reducir de forma importante el riesgo sobre sus utilidades, según el banco, que también la califica en Mantener, con un precio objetivo de $6.800.
5 Forestales
Jefferies también ve exposición en el sector forestal, que en Chile se traduce en Empresas CMPC y Empresas Copec.
El banco de inversión se centra en un competidor global de las chilenas, Suzano, el productor de celulosa más grande del mundo, con origen en Brasil.
"La volatilidad meteorológica derivada de un fenómeno de 'Super El Niño' podría incrementar los episodios de precipitaciones extremas, lo que podría alterar las operaciones de cosecha y logística", dice Jefferies.
"En comparación con el evento de 2015-2016, Suzano cuenta ahora con la ventaja de utilizar clones de eucalipto más resilientes, prácticas silvícolas mejoradas y un mayor uso de inteligencia artificial y análisis de datos en la gestión forestal y la vigilancia de incendios; factores que deberían ayudar a mitigar los posibles impactos y reducir los tiempos de respuesta", afirma. "Por consiguiente, consideramos que el riesgo para los resultados financieros de ambas empresas es limitado, aunque unos fenómenos climáticos extremos y prolongados podrían afectar a la productividad forestal a largo plazo".