?Más allá del FEN, hay argumentos para que el BCR tenga que subir tasas?

Por Entrevista
Poco antes de su presentación junto a Julio Velarde, presidente del BCR, durante el ?roadshow? de inversiones inPerú 2026, el economista peruano Luis Oganes, responsable de Investigación Macroeconómica Global de J.P. Morgan, conversó con El Comercio sobre el impacto de El Niño y algunas claves para capitalizar la rivalidad geopolítica entre EE.UU. y China.? En este ?roadshow?, el Perú busca convencer a los inversionistas de apostar por él. ¿Cuál es hoy la principal objeción para aumentar la exposición del Perú en términos de inversiones?En estos momentos, estrictamente hablando, no hay objeciones. Este es un muy buen momento para que el Perú se ponga en la vitrina del mundo y pueda salir y mostrar que hay un cambio de actitud a promover la inversión privada y una promesa de reformas estructurales.? ¿Qué debería hacer el gobierno en general, en los próximos 12 meses, para que este gran momento se mantenga?Hay que tratar de reducir la informalidad y generar incentivos para que las empresas se formalicen. Hay que destrabar muchos megaproyectos que han estado trabados por temas políticos, regulatorios, sociales. Hay que flexibilizar el mercado laboral. Reformas que, si avanzan el próximo año, el Perú podría aspirar a tasas de crecimiento por encima del 4%, por no decir 5% en el 2028, cuando pase el impacto de El Niño.? ¿Puede mencionar un mecanismo que debiera habilitar el gobierno regulatoriamente o a nivel de política pública?Hay que simplificar muchísimo el sistema tributario y hacer más fácil el estar al día con los pagos. Todo el mundo le teme a la Sunat. Hay que hacer fácil el proceso de recaudación.? Hablando de la Fed, mencionó en una entrevista previa que se espera una subida de tasas en diciembre. ¿Se mantiene esta proyección? Sí. Ahora, el mercado está descontando entre 80 y 100 puntos básicos de subidas adicionales hasta finales del 2027. El mercado espera una subida más este año, y lo más probable es que sea en diciembre. Y la pregunta es: ¿cuánto subiría el próximo año? El pronóstico de nuestros economistas es que se dará una sola subida adicional, pero el mercado descuenta más.? Y si se da la subida, ¿cuál sería el impacto más importante en el Perú?Si la Fed sube una vez más la tasa en diciembre, la Fed va a estar en 4,25%; el Perú y EE.UU. tendrían la misma tasa. Y, no es que el BCR tenga que perseguir a la Fed. Nosotros esperamos que, en algún momento, el BCR suba tasas. Y, además, la inflación en el Perú ha subido y seguramente va a subir más con el tema del fenómeno de El Niño. El argumento para subir, creo, va a estar ahí. ? Lo que se menciona es que el efecto de El Niño es transitorio.?Sí, pero El Niño recién empieza y ya estamos en 4%. No podemos echarle solamente la culpa a El Niño. Tenemos el tema de costos de energía altos por el conflicto en Medio Oriente, tenemos una dinámica de inflación alta en todo el mundo? ? Tenemos el tema del alto costo del diésel.?[Asiente]. El tema de los costos de combustibles, y el hecho de que la economía peruana este año está creciendo. Hay un elemento de aceleración que debería también permitir a las empresas, si sus costos suben, trasladarlos al consumidor. Es decir, existe el riesgo de más traspaso de costos a precios. Entonces, más allá de El Niño, que es efectivamente temporal, hay argumentos para que el Banco Central tenga que subir tasas.? Sobre la rivalidad entre EE.UU. y China, ¿cómo puede el Perú capitalizar esta rencilla internacional?Lo mejor que puede hacer el Perú es avanzar en reformas, destrabar proyectos, concesionar oportunidades y esperar que se presenten como postores compañías americanas, pero eso no está garantizado. Si al final son las compañías chinas las que ofrecen los mejores términos, no se les puede cerrar la puerta.