La trama del alza artificial de producción que Codelco revelará a sus accionistas

D oce horas estuvo reunido el directorio de la Corporación Nacional del Cobre, Codelco, el jueves pasado. La mesa que encabeza Bernardo Fontaine, recibió un preinforme de las auditorías encargadas a las consultoras EY y KPMG, relacionadas con los aumentos artificiales de producción correspondientes a los años 2024 y 2025, cuando Máximo Pacheco presidía la compañía. Y tras conocer nuevos antecedentes, determinó desvincular a ocho altos ejecutivos y profesionales de las divisiones Chuquicamata, Ministro Hales y Salvador, además de Casa Matriz.
"Esto ha sido un verdadero terremoto para Codelco, y continúan las réplicas", describe un cercano a la minera. Se refiere a las dos denuncias destapadas este año por aumento artificial de producción, una detectada en mayo, con la incorporación de 27 mil toneladas que no estaban completamente procesadas, de las divisiones Chuquicamata y Ministro Hales en 2025. Y la otra revelada públicamente a inicios de octubre, que apuntó a que un mismo mineral habría sido contabilizado por más de una división, particularmente en Ministro Hales y Salvador.
"Se trata del mayor sismo que enfrenta la compañía, reputacionalmente estamos muy golpeados, está muy dañada la imagen de la empresa; esto que se ha hecho es imperdonable", admite un personero vinculado a Codelco, que agrega que en la reciente desvinculación, hubo una ventana de dos semanas para que los acusados presentaran sus descargos.
La revelación se conoció a una semana de la junta extraordinaria de accionistas, fijada para el próximo jueves 5 de noviembre. La cita fue solicitada por las carteras de Hacienda y de Minería, cuyos ministros -Jorge Quiroz y Daniel Mas- actúan como representantes del Presidente de la República, que por ley ejerce el rol de dueño. El objetivo: analizar el alza artificial en las cifras de producción de los años 2024 y 2025.
Fuentes ligadas al Ejecutivo aseguran que la reciente revelación de Codelco "se veía venir". Otros consultados complementan esa mirada. "Codelco está siendo presionado por el Gobierno para mostrar que están tomando acciones concretas, más allá de encargar estudios e informes a las auditoras. No era presentable llegar a la junta de accionistas sin nada resuelto, más que una investigación en curso, y Codelco tenía que mostrar avances más concretos, había que dar una señal del cambio de mano en que está la compañía".
Desde el entorno de la minera, en tanto, relativizan esa exigencia y presión. "La junta tiene que ver con la producción artificial, pero el Gobierno sabe que Codelco está haciendo lo que debe hacer, y tomando las medidas más drásticas; estamos tranquilos y convencidos de que estamos avanzando en la dirección correcta. La nueva administración está empecinada en 'ordenar la casa', con mano firme, en cobrar las responsabilidades correspondientes y hacer la limpieza necesaria. Lo importante es salir de los escándalos y reaccionar, y eso estamos haciendo", describen.
Otros cercanos a Codelco admiten que si bien "el momento por el cual atraviesa la compañía es complejo, porque se ha puesto en duda la credibilidad y su transparencia", también consideran "apresurada", la realización de la junta de accionistas. "Habría sido mucho mejor hacerla después de tener concluidos todos los informes de los especialistas, con las conclusiones definitivas. Igual estamos trabajando full para la junta".
Y justamente con miras a la asamblea, en esa instancia Codelco prevé entregar antecedentes adicionales a los ya conocidos públicamente. "Vamos a entregar información adicional respecto de las investigaciones que no están concluidas, y a comunicar algunas medidas correctivas que estamos aplicando, tendientes a mejorar controles, elevar estándares de procedimientos, y en establecer responsabilidades más claras en distintos estamentos". También, anticipan conocedores, "vamos a informar los números definitivos del impacto económico del alza artificial de la producción entre 2024 y 2025".
¿Y el rol de Rubén Alvarado?
Actualmente hay tres investigaciones en desarrollo: la auditoría interna, que lidera Raúl Puerto, y las de EY y KPMG. Conocedores explican que tras la segunda denuncia, a inicios de octubre, se detectó que "había evidencia de una coordinación mayor entre los dos episodios". Y de los ocho ejecutivos desvinculados esta semana, "hay cuatro que se repiten con el primer episodio".
En Codelco apuntan a que los líderes de ambas cuestionadas operaciones son dos ex altos mandos desvinculados hace más tiempo: el exvicepresidente de Operaciones, Mauricio Barraza, y César Márquez, exgerente de Presupuesto y Control de Gestión. "Esas eran las dos cabezas y articuladores", precisan desde la minera.
¿La motivación? Al interior de Codelco están mayoritariamente convencidos de que el factor económico no fue gravitante.
"Aunque la denuncia de mayo, respecto de la sobreproducción de 27 mil toneladas, determinó el cálculo de bonos por US$ 14 millones que se pagaron a más de 6 mil colaboradores, entre ejecutivos y trabajadores, hubo una presión brutal y desmedida por cumplir metas de producción que no eran posibles ni realistas de cumplir", precisan desde el entorno de Codelco. Y detallan que "en algún momento, se planteó que el 2023 era el piso de la producción y de ahí para arriba".
Ese año, la minera estatal produjo 1,324 millones de toneladas métricas de cobre fino, al año siguiente registró 1,328 millones y en 2025 1,334 millones de producción propia.
¿Y este año? Un alto ejecutivo responde. "Este año va a ser muy bueno en resultados, por el mayor precio del cobre, pero viene con una baja en la producción y con un alza de costos respecto de 2025. En la última línea, el mayor precio del cobre compensa esos dos factores más negativos". Al primer semestre de 2026, Codelco obtuvo una ganancia consolidada de US$ 669 millones.
Desde la minera también adelantan que el de esta semana puede no ser el último episodio de denuncia, dado que "es probable que puedan haber nuevos hallazgos, no descartamos que puedan surgir nuevos casos de irregularidades y nuevos involucrados en lo que resta de investigación".
Internamente se menciona a Rubén Alvarado, expresidente ejecutivo de Codelco. "Máximo Pacheco y Rubén Alvarado están en calidad de imputados en el marco de la investigación. En el caso de Alvarado, su gran error fue no haber renunciado, y probablemente tendrá que asumir alguna responsabilidad. Puede haber una responsabilidad del cargo, de omisión o pasividad", aseguran desde Codelco. Contactado por "El Mercurio", Alvarado declinó realizar declaraciones.
En la interna, en la compañía reconocen que las investigaciones de EY y KPMG "se han ido atrasando, porque han ido apareciendo más cosas y probablemente van a estar concluidas para diciembre", prevé un conocedor. Otra fuente al interior de Codelco complementa. "No ha sido fácil, han estado contrastando los números, chequeando. A diferencia de la auditoría interna, que conoce el engranaje y funcionamiento de la compañía, los auditores externos tienen que empezar a entender la operación, los roles, el funcionamiento, parten de cero. Y ese trabajo no ha sido sencillo".
Retrasado también está el diseño de la arquitectura del plan estratégico. "Probablemente a fin de año o principios de 2027 esté listo, hemos estado abocados a resolver otros frentes y urgencias", reconoce una alta fuente de Codelco.